企业估值
企业估值是指着眼于上市或非上市公司本身,对其内在价值进行评估。一般来讲,公司的资产及获利能力决定于其内在价值。
公司估值是投融资、交易的前提。一家投资机构将一笔资金注入企业,应该占有的权益首先取决于企业的价值。而一个企业值多少钱?这是一个非常专业、非常复杂的问题。
公司估值的意义
财务模型和公司估值模型是卖方与买方分析师的重要工具,广泛运用于各种交易例如:
筹集资本(capitalraising);
收购合并(mergers&acquisitions);
公司重组(corporaterestructuring);
出售资产或业务(divestiture);
新股发行上市(initialpublicoffering)
公司估值有利于我们对公司或其业务的内在价值(intrinsicvalue)进行正确评价,从而确立对各种交易进行定价的基础。同时,公司估值是投资银行进行勤勉尽责调查(duediligence)的重要部分,有利于问题出现时投资银行的免责。对投资管理机构而言,在财务模型的基础上进行公司估值不仅是一种重要的研究方法,而且是从业人员的一种基本技能。它可以帮助我们:
将对行业和公司的认识转化为具体的投资建议;
预测公司的策略及其实施对公司价值的影响;
深入了解影响公司价值的各种变量之间的相互关系;
判断公司的资本性交易对其价值的影响;
强调发展数量化的研究能力。
公司估值的基础
基于公司是否持续经营,公司估值的基础可分为:
1.持续经营的公司(On-goingBusiness)
假定公司将在可预见的未来持续经营
2.破产的公司(BankruptBusiness)
公司处于财务困境,已经或将要破产,主要考虑公司资产的可能清算价格。
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