微医的破冰与筑篱 医保成最深护城河

2021开年，数字健康行业继续迎来快速增长。4月1日，中国最大的数字医疗服务平台微医正式向港交所递交了招股书。微医创办了中国第一家互联网医院——乌镇互联网医院，在医疗服务领域探索了十年有余。不同于医药电商企业，微医长期深耕严肃医疗服务的数字化，被认为带有显着的“医疗基因”。微医登陆资本市场无疑将给数字医疗服务行业的发展注入“强心针”。

长期以来，中国互联网医疗行业都面临着高企的“围墙”，受制于传统的就医习惯、医生习惯以及严苛的政策监管。尤其是医保这一中国严肃医疗服务主要支付方式对在线医疗服务的缺位，某种程度上也加重了行业数字化迁移的步履维艰。

2018年的26号文是行业的里程碑。国务院办公厅印发《关于促进“互联网+医疗健康”发展的意见》，鼓励医疗机构运用“互联网+”优化现有医疗服务，“做优存量”；推动互联网与医疗健康深度融合，“做大增量”；由此给了互联网医院生存发展的空间。2020年的疫情进一步刺激市场需求的同时，强力推动一系列利好政策的出台，尤其是医保政策对互联网医疗的支持，为行业的高速发展扫清了障碍。

政府搭台，市场唱戏。疫情期间，微医在全国范围内率先打通了医保在线支付。在疫情高峰时承担了武汉重症慢病患者97%复诊购药需求。微医招股书显示，截至2020年底，微医旗下27家互联网医院中已有17家获得医保资质，打通医保在线支付，在行业内稳居第一。

中国医保属地化管理的特点，让微医以医保统筹区为单元长期深耕的策略得到回馈。招股书显示，2020年，微医总营收为18.32亿元人民币，相较2019年同比增长262%。从2018年至2020年，三年营收的年复合增长率高达168%。其中2020年医疗服务收入7.06亿元，占比38.6%；健康维护服务收入11.25亿元，占比61.4%。

通过与现有医疗服务及医保商保支付体系的深度融合，微医会员式的数字责任医疗体系正在稳步向全国多地复制。

2019年，微医在山东泰安推出中国首个可由医保直接结算的市级慢病管理服务模式，至2020年将当地慢病患者人均就诊时间从2-3小时下降到30分钟，单次处方金额较2019年下降12.7%，同时也减少了当地用于慢病的医保基金支出。

2020年，微医在天津推出中国首个以互联网医院牵头的省级数字健共体，互联网医院成为267家基层医疗机构的“总医院”，医联体内管理统一、服务同质，责任共担、利益共享。数字化手段提高了基层医疗机构诊疗检查和药品供应能力，也为百姓提供了在线复诊、医保支付、送药到家、居家医疗等创新服务，形成了“小病能诊、大病能转、未病能防”的效果。

有人认为由医保买单赚不到高毛利。事实上，互联网公司与医保深度、默契配合才能在大健康领域走得远、走得稳。微医的实践证明，与医保合作不仅获得了低成本的获客手段，还保证了毛利润水平。招股书显示，2020年，微医的毛利率为27.2%，相较2019年的23.3%获得较大提升。而微医的销售及营销开支占收入比却从2018年的118.8%骤降至2020年的26.6%。

可以看到，通过医保获得的用户粘性高、对平台高度信任，购买增值服务（如商业健康险）将产生的可观的用户终生价值（LTV）。此外，微医还与友邦保险(99.95, 0.70, 0.71%)等商业保险公司共同开发了系列创新型健康险产品，为用户提供灵活的健康选择。

以医保为支点，微医的数字医疗服务正在催生社会效益与经济效益的双赢局面。微医数字医疗服务与传统医疗卫生体系实现的深度融合，带动了医疗服务可及性、有效性和经济性的整体提升，也创造了巨大的用户价值。从商业价值角度看，微医通过医保的加持，在增强用户粘性的同时，还可以大大降低获客和规模化复制的成本。这种结合，将为目前以医药电商为主流的数字健康行业，开辟出一条以医疗服务数字化为核心的全新赛道。