要在纳斯达克挂牌的Oatly，让植物奶市场的其他玩家不“淡定”了？

5月12日，瑞典知名燕麦奶品牌Oatly向美国证券交易委员会（SEC）更新了F-1招股说明书，计划下周在纳斯达克挂牌上市，预期估值达100亿美元甚至更高。

Oatly亚洲区总裁张春预计2021年亚洲总销售额会到将近1亿瓶，而中国已成为Oatly在全球最重要的一个增长市场。Oatly的火爆也激励着其他植物奶品牌们，市场“拼刺刀”的同时，还要设法去弥补Oatly作为外资品牌面临本土化问题暴露的短板。

红于“咖啡伴侣”

作为植物奶第一股，市场对Oatly乐观的估值可能部分来自于植物肉第一股Beyondmeat的上市表现。2019年5月2日上市的Beyond meat，发行价为25美元，交易首日大涨163%，收于65.75美元。两年后的今天，其股价已经再翻了几乎一倍，接近120美元。

根据招股书，2018—2020年，Oatly营收从1.18亿美元增至4.21亿美元，规模远超Beyond Meat，不难预见，Oatly上市之后也将获得资本市场热捧。

Oatly背后的投资者阵容无比豪华：美国着名脱口秀主持人奥普拉、金像奖最佳女主角得主娜塔莉波特曼、美国着名说唱歌手Jay-Z都赫然在列。

2018年，该公司通过精品咖啡和茶进入中国市场。在进入中国市场的大约两年时间里，截止到2020年12月31日，Oatly总共拥有超过9,500个餐饮服务和零售销售点，增长率超过450%。

在中国市场，OATLY是从咖啡馆开始走红的，截至2020年底已进驻全国众多的主要咖啡店。仅在中国的星巴克，一年已经卖出6200万杯使用了OATLY燕麦“奶”的饮品。

但OATLY也并不仅仅是“咖啡伴侣”。

“我们拥有丰富的产品矩阵，及多样化的产品形态，产品可以直饮，可以搭配咖啡、制作奶茶，或制作烘焙品、甚至鸡尾酒，适合早餐搭配、运动补给、日常饮用。”OATLY中国方面曾向小食代介绍称，不少茶饮、甜品、烘焙等品牌也与OALTY合作，推出了燕麦基产品，例如满记甜品、多乐之日等。

截至目前，OATLY已在中国市场推出了多款燕麦基产品，包括咖啡大师、醇香燕麦露、原味燕麦露等燕麦饮品。此外，还有燕麦基奶油、燕麦酸奶、燕麦冰淇淋等多款产品在国内亮相，并有丰富的燕麦基应用展现。

未来，也许OATLY在中国将会推出更多本土化创新的燕麦基产品。

近日，该公司在官方微信公号中透露，其早前已在上海新设立了OATLY亚太创新研发中心，并已投入使用。据透露，为了创造“更懂当地消费者”的燕麦基产品，OATLY亚太创新研发中心还与天猫新品创新中心达成了合作，通过后者的数据赋能，可以帮OATLY获取更精准的消费人群洞察，发掘市场机会。

连续两年亏损

根据ECdataway数据威的数据， Oatly今年1-4月在天猫、淘宝上的销量分别获得了115.4%和2305.7%的增长。

尽管如此，仍然不能忽视高估值的背后Oatly面临的增收不增利局面。公开财务数据显示，2020年Oatly的营收为4.21亿美元，同比增长106.5%；2019年营收为2.04亿美元，同比增长72.9%。与高速增长的营收不同，Oatly近两年净利处于连续亏损状态，2020年Oatly归属母公司股东亏损为6036万美元；2019年亏损额为3562万美元。

“两年连续亏损主要是受成本和市场开拓两方面影响。”乳业专家宋亮表示，一方面，原料、包装等成本的上升对Oatly利润影响很大；另一方面，Oatly所经营的燕麦奶产品市场拓展难度较大，市场产品同质化严重。

同时香颂资本董事沈萌分析称：“开辟新市场、培育品牌，Oatly需要烧钱冲规模，虽然亏损，但如果能够表现整体的高成长，对于投资者来说仍然具有价值。”

在招股书中，Oatly也坦承表示，亏损的情况仍将持续一段时间。原因是公司将继续专注于扩张战略，在生产、品牌知名度以及新市场拓展方面，公司仍将持续的投入。

市场潜力大，压力更不小

事实上，包括燕麦奶在内的植物蛋白饮料，可以说是近年来饮料市场中的“黑马”。

基于消费者对天然、健康和可持续的关注度持续提升，我们也看到了植物蛋白饮料在过去十年间的高速增长。

资料显示，植物蛋白饮料是2007年以来一直是饮料行业中增速最快的子品类，另一方面，在线上，根据天猫新品创新中心发布的《2020植物蛋白饮料创新趋势报告》，2020年，天猫植物蛋白饮料市场销量增速高达800%，购买人数上升900%，在饮料市场中成长贡献占比高达15.5%，成为饮料市场中的绝对“黑马”。

而根据尼尔森的数据，在截至2020年10月3日的31周内，燕麦奶是食品饮料中增长最快的品类，增长了212%，位居第一；从市场搜索热词来看，“膳食纤维”和“低卡”概念热度增长迅勐，消费者对于植物蛋白饮料的健康概念逐步细化了需求。

目前Oatly在燕麦奶产品领域的主要竞争对手是拥有Alpro品牌的达能、Abel & Cole，以及Chobani。而Chobani也在今年传出了上市计划，估值在70-100亿之间。

此外，维他奶、伊利等饮料巨头也在纷纷跟进。

如果想在中国植物蛋白饮料的大众市场占据一席之地，Oatly将面临不小的压力。除了近年涌现更多像欧扎克和小麦欧耶这类本土燕麦奶新兴品牌，Oatly还要直面豆奶这一更强大的“对手”。无论是从中国消费者接受度或售价来看，豆奶都是一个更多人习惯饮用且普遍价格更低的品类。

对其他玩家而言，一方面如何与Oatly共同做好国内消费者教育，同时又要和Oatly进行市场竞争，尽可能捕获更多的用户，才成了不得不直面的问题。

同时，就如同Oatly亚洲区总裁张春所言，整个燕麦奶行业还存在三大挑战，包括如何在不添加很多额外成分的前提下平衡健康和美味，有待出台行业标准来确保健康竞争和发展，以及消费者认知和行为的转变。他认为，一个行业能蓬勃发展的前提是具备领先的技术、品牌以及行业规则。