北交所开市准备工作稳步推进 市场参与各方整装待发

随着基础制度框架基本成型、投资者参与门槛明确、技术准备一应到位，市场对北京证券交易所开市的预期持续升温。具体而言，各家券商双管齐下，投行积极挖掘优质项目、调整业务方向，同时研究所加大对政策及专精特新企业的研究力度，相互赋能。以公募基金、私募基金为代表的机构投资者则纷纷成立新产品，并针对不同“赛道”加强投研能力。

随着基础制度框架基本成型、投资者参与门槛明确、技术准备一应到位，市场对北京证券交易所（以下简称“北交所”）开市的预期持续升温。

具体而言，各家券商双管齐下，投行积极挖掘优质项目、调整业务方向，同时研究所加大对政策及专精特新企业的研究力度，相互赋能。以公募基金、私募基金为代表的机构投资者则纷纷成立新产品，并针对不同“赛道”加强投研能力。与此同时，作为政策红利的最直接受益方，宣布设立北交所至今，已有12只精选层新股启动公开发行，从已公布结果的8只新股发行情况来看，投资者申购踊跃，平均打新户数约18万户，平均网上发行中签率0.92%。

除市场参与各方外，近期，多地政府及金融监管部门也纷纷采取行动，联合北交所，面向当地新三板挂牌公司开展培训，引导创新型中小企业特别是专精特新企业赴北交所上市。

业内专家表示，北交所的设立对于提升资本市场服务中小企业的包容性和普惠性具有重要意义，专精特新等优质企业有了更好的直接融资环境，券商、基金公司也迎来了新的业务增长点，新三板市场整体流动性有望进一步提升。面对这一历史性机遇，各方目前已摩拳擦掌、整装待发。

券商加快北交所业务布局

“如果说设立科创板是中国资本市场培育支持硬科技企业发展的先河，那么北交所的设立是中国资本市场培育支持专精特新企业发展的里程碑。”申万宏源(5.390, 0.00, 0.00%)证券总裁杨玉成表示。

北交所的设立为券商新三板业务带来新的增长点，近期不少券商积极挖掘、竞逐优质项目，加快人才储备建设，及时调整内部架构和研究方向，以深入参与到这一重要机遇中。

对已有不少新三板储备项目的券商而言，要继续领跑这一新“赛道”，意味着要在已有基础上进一步加大业务投入，巩固市场地位。《金融时报》记者统计，在目前已挂牌的66家精选层企业中，中信建投(28.990, 0.00, 0.00%)、申万宏源保荐数量居前，分别为9家、6家；安信证券、开源证券以4家紧随其后。目前，上述券商均厉兵秣马、积极备战。

近日，申万宏源发布的专精特新战略显示，申万宏源将组建超300人的北交所专业服务队伍，提供北交所全产业链服务，陪伴创新型中小企业成长。开源证券也表示，北交所设立后，开源证券将牢牢抓住这一历史机遇，积极参与北交所建设，大力发展北交所业务，在人力、资金、内控等各方面加大投入力度，助力更多的创新型中小企业在北交所上市融资，利用资本市场不断发展壮大。

值得注意的是，不同于沪深交易所，北交所是创新型中小企业特别是专精特新企业的成长舞台，投行在开展业务时应转换思维，注重企业培育。业内人士表示，北交所开市后，符合挂牌条件的中小企业数量繁多，尤其是利润规模在4000万元至6000万元的中小企业，将给券商带来广阔业务空间，提前做好布局尤为关键。

中信建投董事总经理李旭东表示，北交所将给投行业务带来更多机会。相比沪深交易所，北交所的服务对象前移、数量更多，将在很大程度上增加投行的业务范围。当然，这对投行的服务能力和团队配置也提出更高的要求，券商只有在证券经纪、做市、自营、研究等方面，全面发挥业务协同优势，为客户提供一站式、一揽子服务，才能在北交所和新三板业务竞争中处于优势地位。

基金蓄势瞄准投资机会

作为新三板市场重要机构参与者，北交所“官宣”设立后，公募基金、私募基金积极备战，抢抓投资机遇。

金长川资本董事长刘平安告诉《金融时报》记者，北交所的设立解决了以往市场对新三板发展信心不足的问题，随着相关制度安排不断完善，以往的市场流动性不足以及挂牌公司价值被低估等问题会得到根本性改善。

就公募基金而言，Wind数据显示，截至今年上半年，公募基金中共有19只产品持有精选层股票21只。南方基金表示，将密切关注北交所的设立和相关上市企业情况，通过不断加强对经济基本面和上市企业的深入研究，结合国家产业政策导向，紧抓资本市场改革新机遇，关注产业成长空间，挖掘创新型中小企业的投资机会。

博时基金也表示，在产品方面，公司一直积极参与新三板精选层产品的筹备工作，大部分科技类公募产品都具有投资北交所上市公司的基础条件，随时能开展对北交所上市公司的研究和投资，为投资人创造价值。

从私募机构来看，据中国证券投资基金业协会数据显示，截至目前，登记备案的新三板私募基金超过1000只。以金长川资本为例，在精选层挂牌的66家企业中，金长川资本参与了8家挂牌公司公开发行时的战略配售投资。

刘平安表示，私募投资机构可以从事包括挂牌前投资、挂牌后基础层与创新层定增、北交所公开发行时的战略配售投资、上市后的定向增发投资等各个环节的投资，北交所将重塑私募基金行业生态。

允泰资本表示，北交所将为股权投资基金提供更加便捷的退出通道，促进股权投资的流动性，最终促进行业健康良性发展。专业专注、具有强大投研能力和雄厚实力的投资机构将驶入发展快车道。

多地助力中小企业拥抱北交所

10月12日，北交所、全国股转公司与北京市经信局、北京市金融工作局分别签署了战略合作协议，北交所和全国股转公司将与北京市经信局共同打造专精特新企业北交所上市等工程，推动上述企业利用多层次资本市场实现高质量发展，并与北京市金融工作局共建服务基地，挖掘培育后备企业资源，构建北交所和全国股转系统服务区域经济新平台。

事实上，上述合作只是多地积极助力中小企业拥抱北交所的一个缩影。近一个多月时间，通过政策讲解、业务培训、平台建设等多种措施，各地政府正紧锣密鼓地备战北交所开市，培育“储备军”，支持专精特新企业赴北交所上市。

9月底，天津证监局、天津市金融工作局等联合北交所，对辖区19家创新层挂牌公司开展了北交所上市政策现场培训宣讲，对118家基础层挂牌公司同步进行了线上培训宣讲；9月28日，安徽省政府举办了北交所相关政策报告会暨专精特新企业发展推进会，安徽省将调动更多资本力量，打造“皖字号”专精特新企业“上市直通车”；10月13日，南京市举行了推进专精特新中小企业北交所上市专场活动，江苏省工信厅在活动上介绍了省内支持专精特新企业发展的相关培育政策，以鼓励符合条件的中小企业积极参与申报。

在江苏证监局副局长钱宗保看来，北交所的设立，更加有利于支持优质中小企业尤其是专精特新“小巨人”企业发展。

全国股转公司副总经理、北交所副总经理张梅日前在2021年亚太金融论坛上表示，目前北交所已完成了主体设立，基本业务规则已完成了公开征求意见，正在根据市场意见调整完善，投资者适当性规则已经发布实施，制度基础和规则架构基本成型，投资者预开户、技术改造测试等工作均稳步推进。

随着开市步入倒计时阶段，各地面向专精特新企业的政策培训会、机构对接活动加速推进。浙江省经信厅中小企业与民营经济发展处处长应云进日前在接受媒体采访时表示，正与北交所进行对接，拟计划在近期策划一场活动，将浙江省470家专精特新“小巨人”企业与列入工信部的23家服务机构开展服务对接。