明宇商服二度递表港交所 “蚊型”物企IPO难度加大

距离首次提交的招股书失效不足10天，四川物企明宇商服再度向港股IPO发起了冲击。

近日，明宇商服更新了IPO申请材料并重新递交招股书，这是该公司第二次提交上市申请，其首度递交招股书是在2021年4月28日，由于未获港交所通过，该招股书于10月28日失效。

“明宇商服在管规模较小，盈利能力也较低，其再次递交招股书是想赶在2022年前上市，避开港交所上调主板上市的盈利规定。”一位物管行业分析师告诉记记者。

汇生国际融资总裁黄立冲表示，处于排队状态的企业如果年底前不能通过聆讯，2022年1月1日后递表，就要按照新规定。“如果盈利不满足新的规定，未来想上市就必须努力提高盈利水平才行。”

明宇商服于2004年成立，是一家地方型物业公司，综合体量较小，业务还未拓展至全国，主要为四川省成都市、南充市以及吉林省长春市在内的三个城市提供物管服务。

招股书显示，截至2021年6月30日，明宇商服在管建筑面积为295万平方米，物业管理项目数目17个。

2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日，该公司收入分别为0.84亿元、0.89亿元、1.51亿元以及0.6亿元；年内溢利分别为0.171亿元、0.173亿元、0.32亿元以及0.14亿元。

据悉，明宇商服在管物业主要由明宇集团开发。截至2021年6月30日，其提供物业管理服务产生收益的约75.9%、在管总建筑面积的约66.3%均为明宇集团开发的物业。

“明宇集团营运或其开发新物业能力的任何不利发展或会影响我们获得新物业管理服务协议、酒店后线集成服务协议及其他服务协议的能力。倘我们无法及时或以有利条款自其他来源取得物业管理服务协议以弥补业务流失，则我们的增长前景可能会受到重大不利影响。”明宇商服方面表示。

明宇商服也在加大第三方物业的拓展力度，独立第三方开发的物业所得收益持续增加。不过，近几来明宇商服来自独立第三方项目的中标率大幅波动，2018年、2019年、2020年以及截至2021年6月30日中标率分别为100.0%、6.7%、0及25.0%。

事实上，不仅是明宇商服，今年下半年多家物管公司招股书失效，物企赴港上市步伐明显放缓。

其中，迪马股份旗下的物管公司东原仁知服务、海伦堡旗下物业公司海悦生活控股有限公司、新力服务（控股）有限公司在港交所递交的上市申请资料均呈“失效”状态。

对此，东原仁知服务、海悦生活均表示，申请资料失效不会影响公司现有的上市计划，公司将于近期补充一期报告后进行二次交表，继续推进上市事宜。

此外，中南服务、世纪金源服务在首次递表失效之后，已经二度向港交所递交了招股书，目前正在排队上市中。

中指院数据显示，截至2021年11月7日，47家港股物管上市公司总市值达6417.96亿港元。其认为，物业行业收并购潮已到来。截至2021年11月1日，物管行业发生并购交易63宗，涉及并购方33家物业企业，交易金额约315亿元，相比2020全年交易总额大幅增长约198%。

“在房地产行业三道红线等政策影响下，部分房企为缓解流动性压力选择出售旗下优质的物业资产，引发物业行业并购节奏加速，我们认为行业未来并购仍将持续，竞争格局将加速演进，同时呈现出高度统一的先增规模再提效的现象。”中指院分析师表示。