海川生物挂牌新三板：符合上市财务标准

北交所后备军再添新成员！

近日，海川生物挂牌新三板，公司主营偶氮类、植物甾醇等化工产品，产品广泛应用于有机合成原料、食品、医药及其他精细化工等行业领域。

数据显示，海川生物近年来业绩稳定，财务指标已经满足北交所上市要求。

符合北交所上市财务标准

海川生物注册地位于山东滨州沾化经济开发区，是一家专注于偶氮类、植物甾醇等化工产品研发和产销的高新技术企业。其产品V60、V601和植物甾醇作为聚合引发剂、发泡剂或医药中间体，广泛应用于有机合成原料、食品、医药及其他精细化工等行业领域。

数据显示，该公司近年来经营持续改善。

营收方面，2019年度-2021年3月底，海川生物实现营收分别为8766.59万元、9795.91万元和3633.67万元；净利润方面，分别为900.80万元、1689.74万元和1494.38万元。

净利润增速明显高于营收增速得益于毛利率的快速提升。2019年毛利率仅为31.82%，2020年增长至43.41%，今年更是增至61.17%。扣非后加权平均净资产收益率表现更为出色，同期分别为209.54%、81.43%和34.43%。

根据上述数据判断，海川生物财务指标完全符合北交所标准。一旦该公司挂牌后完成1000万定增，明年有望进军创新层，妥妥一枚北交所后备军。

产品结构持续优化

海川生物的主要产品为偶氮二异丁腈产品(V60)，为偶氮类引发剂。2019年度-2021年3月底，V60产品收入占公司主营业务收入的比例为61.93%、71.12%、84.17%。

海川生物是V60细分领域的龙头，位居国内市场第三名。数据显示，目前国内 V60 的在产总产能约 1-1.5 万吨，主要生产厂家有：大庆凤颐化工有限公司（年产能 4000吨）、安达佳诚化工有限公司（年产能 3000 吨）、海川生物（年产能 2000 吨）、淄博汇港川化工有限公司（年产能 1000 吨）等公司。

2020年第四季，由于行业龙头老大大庆凤颐化工停产，市场需求突然大增，公司订单暴增，达到核定产能2000吨的11.88%。

不过，从行业发展趋势看，V60属于《“高污染、高环境风险”产品名录(2017年版)》列示的“高污染、高环境风险”产品。

为了实现产品升级，海川生物透露，公司正在建设的V50和V86产品线，是以V60的替代产品V601为原料的水溶性偶氮系列引发剂，其应用范围更加广泛，是现有偶氮引发剂的良好替代产品。海川生物表示，随着未来产业链延伸和产品种类的丰富，公司V601、V50、V86在满产条件下，预计V60现有产能将会下滑。

效益方面，V50和 V86既属于偶氮二异丁腈的下游产品，又属于偶氮二异丁腈的替代产品，是偶氮类发泡剂的技术的一次重大革新。作为一种重要的有机化学原料，广泛地应用于新型特种工程塑料的合成、染料中间体、树脂的合成等领域，下游市场潜力巨大，具有广阔的发展前景。由于本项目国内暂无大规模生产企业，市场需求主要来源于进口，价格也比较高，公司投产后预期利润可观。