腾讯B站抢投！靠爆款进账17亿元，“最强蜗牛”爬进港交所

凭着“玩了就会开心的脑洞手游”，青瓷游戏以小众风格闯出一片天。

近日，据港交所文件披露，青瓷游戏已通过上市聆讯，成为2021年第一家拟在香港挂牌上市的游戏公司。

由游戏制作人杨煦创立于2012年，青瓷游戏已开发、发行并运营《最强蜗牛》《不可思议的迷宫》《提灯与地下城》等多游戏。

公司现有产品组合共计6款移动游戏和10款移动游戏储备。其中，2020年6月推出的《最强蜗牛》带动公司当年营收增长13倍。

细分赛道领头羊，半年赚3亿

中国游戏市场几乎被腾讯、网易等大厂占据，青瓷游戏凭着明确的市场定位，靠小众游戏火出圈。

青瓷游戏COO曾祥硕曾表示，青瓷的定位是做风格独特的细分品类产品——“风格独特”即无厘头和搞怪风格，“细分品类”即Rogue-like RPG（角色扮演游戏）和放置类游戏。

根据弗若斯特沙利文，中国所有移动游戏公司中，按2020年休闲游戏及放置类游戏的流水计，青瓷游戏于分别排名第三、第二，分别持有4.4%及16.7%的市场份额；按2020年自主开发Rogue-like RPG的流水计，其排名第二，持有8.6%的市场份额。

据招股书，2018-2020年，青瓷游戏总收入分别为9842.1万元、8870.4万元、12.27亿元，复合年增长率为253.1%。

2021年上半年，公司总收入为7.62亿元，经调整后的近利润为3.14亿元。回看2020年同期，青瓷游戏经调整净亏损1.44亿元。

业绩实现跨越式增长，得益于其于2020年6月推出的一款自主研发的放置类游戏《最强蜗牛》。

该游戏延续了青瓷游戏搞怪荒诞的一贯风格，融入各种玩梗元素。加之放置类游戏花费时间较少且零散，符合当下主流趋势，《最强蜗牛》首月即录得流水超过400万元。

招股书显示，《最强蜗牛》2020年6月至12月的平均MAU（月活跃用户数）为440万人，在2020年中国iOS游戏畅销榜上排名第二。

上线仅半年，该游戏就为公司带来11.7亿元的收入，在当年整体营收中占比达九成，并于往绩记录期间产生的总收入为16.9亿元。

三大组合拳，引巨头参股

在放置类游戏细分赛道大放异彩的青瓷游戏，吸引了行业巨头的注意。

今年4月23日，青瓷游戏第二大股东吉比特公司对外发布公告称，拟向广西腾讯创业投资有限公司（腾讯旗下投资公司）、广州灵犀互娱有限公司（阿里旗下游戏业务公司）、上海幻电信息科技有限公司（B站）各转让旗下参股公司青瓷游戏3.37%的股权，涉及总金额达3.03亿人民币。

5月，腾讯、阿里和B站再次各斥资1.01亿元，认购了青瓷游戏增发的新股。据招股书，IPO前，腾讯、阿里和B站分别持有青瓷游戏4.99%的股份。

临近IPO申请获得互联网巨头们的两次押注，青瓷游戏的吸引力何在？

第一，锁定细分赛道。

移动游戏领域，腾讯系的对战类手游《王者荣耀》、《和平精英》，网易游戏《阴阳师》，以及米哈游《原神》等占据了大部分市场，增长天花板见顶，激烈竞争已成定局。

艾媒网数据显示，2020年中国游戏市场规模增长至1850.3亿元，而2021年预计会超过2000亿元，移动游戏市场规模逐年递增。

巨大增长潜力在于对细分市场的挖掘。“大公司已经占领了一个或多个赛道，有持续的现金流产生，中小企业没有这样的产品积累。”曾祥硕表示。

曾祥硕谈到公司定位：“青瓷的游戏思路就是‘细分游戏+商业化’。”近几年的项目《不思议迷宫》《最强蜗牛》都在细分品类中做了横向扩展和纵向深度的产品，均取得不错的反响。

第二，重视研发运营。

2013年，青瓷游戏首款自研产品《格子RPG》实现月流水数百万。同年8月，公司获得坚果资本500万元的融资；12月，获吉比特投资1000万元。

意识到游戏世界“产品为王”的青瓷游戏接连推出了《无尽大冒险》《不思议迷宫》《阿瑞斯病毒》等热门游戏，公司估值水涨船高，2019年已接近9亿元。2020年，《最强蜗牛》成为爆款，青瓷游戏成功跨入头部梯队。

摸索到“财富密码”的青瓷游戏认为，公司快速发展并取得商业成功，得益于体系化的开发、发行和运营。据招股书，青瓷游戏体系化游戏开发方法的核心组成部分为：

1、目标分解，为游戏开发过程的每个步骤制定详细的行动计划；

2、有效验证，在上线前进行多轮玩家（尤其是青瓷铁粉）游戏测试，以验证游戏概念的吸引力及团队行动计划的有效性；

3、高效迭代，在推出游戏之前，根据所收集的玩家反馈快速更新版本。

例如，《最强蜗牛》在项目启动后一个月内，推出了试玩版并进行首次玩家测试，且在正式上线前约每20天就发布一个新版本。

第三，社群运营突围。

据介绍，公司合计拥有超过1100万青瓷铁粉（因无玩家实名信息，或涉及重复统计）。

其中，《最强蜗牛》已有2000人官方群164个，社群规模达到32万玩家，有助公司开发并改进游戏，吸引更多活跃玩家。

招股书显示，2018-2020年及2021年上半年，青瓷游戏平均MAU分别为169.3万、124万、344.8万及306.4万。

同时进一步增强玩家黏性。招股书显示，截至2021年3月31日，380万《提灯与地下城》注册用户中，约170万从公司其他游戏转化而来。

用户留存方面，青瓷游戏2021年上半年6款游戏的平均每周玩家留存率均超过20%，远超行业同期平均水平，即RPG的8.2%、Rogue-like RPG的10.2%和放置类游戏的12%。

布局出海，面龙头压制风险

近期，国内游戏市场监管渐严，游戏公司发展风险增大。

2021年8月30日，国家新闻出版署下发《防止未成年人沉迷网络游戏的通知》，对未成年人玩网络游戏时间进行严格限制，并要求所有网络游戏必须接入新闻出版总署的实名注册及游戏防沉迷系统。该通知自9月1日起生效。

据弗若斯特沙利文，至2021年4月，青瓷游戏约76%的玩家年龄在30岁及以下，高于行业平均的65%。

但公司来自未成年人的收入占比较小。据招股书，青瓷游戏2020年及截至2021年6月30日止六个月，来自未成年人的流水分别约为240万元及85.7万元，均占同期所有付费玩家流水约0.2%。

为寻求业务又一增长极，青瓷游戏将开拓海外市场搬上日程。

招股书显示，青瓷游戏正在扩展日本、韩国、东南亚、欧洲、美国及中东等地区业务，预计3年内在海外市场推出10款游戏，包括2022年第二季度在日本发行《最强蜗牛》等。

《2021年中国移动游戏行业深度洞察报告》将移动游戏出海企业分为三个梯队，相较于腾讯、网易等第一梯队玩家，青瓷游戏作为第三梯队选手，面临产品较少、影响力不足、发行分销渠道不成熟、缺少营销及技术资源等竞争劣势。

放置类游戏在海外市场竞争依然激烈。例如，日本市场中已有《旅行青蛙》《猫咪后院》等知名度较高的游戏，《最强蜗牛》能否赢得海外玩家青睐，目前还是未知数。

“最强蜗牛”冲击港交所，但爆款游戏可遇不可求，青瓷游戏需要一批高质量后备军打开局面、保持增长。