港交所第六家SPAC亮相，该模式为何如此火爆？

2月15日，特殊目的收购公司（SPAC）Vision Deal HK Acquisition Corp向港交所递交上市申请。该SPAC的发起人是卫哲、DealGlobe、楼立枢和创富融资，花旗和海通国际为其联席保荐人。根据招股书，卫哲担任该公司董事会主席，他也是嘉御资本的主席及创始合伙人，曾担任阿里巴巴首席执行官。

这是今年1月1日港交所正式引入SPAC上市制度后第六家提交上市申请的SPAC。

港交所SPAC新政引发上市潮

今年1月1日，港交所正式引入SPAC上市制度，成为继美国、新加坡等资本市场后，又一个引入SPAC上市机制的成熟资本市场。

1月17日，Aquila Acquisition Corporation向港交所提交上市申请书，成为首家申请上市的SPAC公司。

随后，1月28日和1月31日，Tiger Trade Acquisition Company，Interra Acquisition Corporation，Interra Acquisition Corporation先后向港交所递交上市申请。

2月14日，Ace Eight Acquisition Corporation在向港交所递交上市申请表格。

加上最新申请上市的Vision Deal HK Acquisition Corp．，目前已经有六家SPAC递交上市申请。

对于近期众多投资机构在港交所密集发起SPAC的原因，参与发起上述SPAC的其中一家投资机构合伙人王明（化名）在接受证券时报记者采访时表示，这是投资机构支持香港资本市场创新和发展，也体现了金融机构对港股市场未来的看好。此外，在中美摩擦不断的背景下，港股 SPAC 上市制度的落地，为中国新经济公司上市带来更为丰富的方式。而SPAC发起人的能力是SPAC能否成功的关键，发起SPAC的过程也是展示投资和资源整合能力的过程。

港交所推出SPAC上市制度后，将会对一级市场产生何种影响？王明认为，相比IPO，SPAC上市过程更简单、耗时更短、成本更低、定价更有确定性；此外，SPAC将加速上市流程，带来IPO之外的市场增量；而对于一级市场的投资者来说，提供了更为多样的风险回报产品选择。

虽然已经有六家SPAC递交上市申请，但何时上市，以及上市后能否吸引足够多投资者仍是未知数。统计数据显示，2021美股十大SPAC完成并购后股价均出现下跌。王明认为，2021年二季度以来，美国证券交易委员会（SEC）对SPAC上市的监管力度持续加大，对SPAC公司信息披露、审计提出更高要求，导致部分投资者开始撤离相关投资。此外，美股SPAC发起人质量良莠不齐，大量SPAC的发行导致供大于求，都是SPAC表现不佳的原因。但王明强调，虽然SPAC整体跑输传统IPO和标普500，但SPAC内部分化明显，优质发起人的SPAC股价表现仍然比较优异。

而港交所为了避免美股SPAC出现的问题，从一开始确立了更为严格的监管要求，设定了更高的投资者门槛和更严格的发起人要求等， 而港股SPAC为赴美上市之路受阻的中国新经济公司提供了新的选择，其中不乏优质公司，因此他仍然看到港交所发展SPAC的前景。

但对于港交所SPAC上市初期的市场表现，王明认为，港股SPAC入门金额门槛高，并购完成前仅限专业投资者参与，保护个人投资者的同时也会影响交易气氛，港股SPAC不会像美国那样爆火。此外，从递交招股书到摘牌还有一个过程，这期间要面临宏观环境、监管政策等变动的考验，大量机构和专业投资者还在观望市场情绪。

至于越来越多投资机构计划在港交所发起SPAC，王明强调，SPAC需要发起人拥有丰富的行业和管理经验，对市场有前瞻的认知，持续为公司提供资源和价值。

站在SPAC发起机构的角度，王明强调，通过SPAC进行融资适合有增长潜力、对上市确定性有较高要求的企业。随着更多SPAC上市，将极大提升香港作为投资中国新经济桥头堡以及人民币离岸理财中心的角色。