志高股份闯关IPO：报告期末产能猛增 五年未获发明专利

原新三板公司浙江志高机械股份有限公司（简称“志高股份”）冲击深交所创业板IPO，目前已进入问询阶段。

招股书显示，报告期内志高股份销售收入和净利润均实现连续增长，但其第一大主力产品螺杆机毛利率呈下滑趋势。《经济参考报》记者注意到，从代表企业创新力的发明专利来看，志高股份自2016年8月至今没有取得一项，落后于同行业可比公司。

更加值得关注的是，2021年该公司螺杆机产能较2020年增长156.05%（年产能约增加2.9万台），2021年未利用产能约为16675万台。而其募投的“年产2000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产项目”，新增产与未利用产能相比不足八分之一，设备价值却相去甚远。对此，记者致函志高股份，截至发稿未获回复。

募投项目设备价值存疑

志高股份是一家专业从事空气压缩机和凿岩设备的研发、生产、销售和服务的高新技术企业，专注于提供节能、环保、安全、高效的螺杆机、钻机产品。

从该公司募投项目设备价值看，招股书显示，本次募投项目的资金需求为48608.53万元。其中，“年产2000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产项目”投资总额为30377.00万元，计划使用募集资金8134.46万元。从具体投资结构来看，该项目土建工程和工程建设其他费用总额为10617.00万元，设备购置费为13688.00万元，安装工程费用为1368.80万元。这意味着年产2000台工艺节能螺杆式空气压缩机生产项目中设备采购费用为13688.00万元。

从该公司已投产项目的设备价值看，招股书显示，螺杆机2021年的产能为37440小时，产量耗时24458.76小时，产能利用率为65.33%；2021年实际产量为31421台，产能折合48098台。而螺杆机2020年的产能为18000小时，产量耗时20989.07小时，实际产量为21904台，2020年的产能为18785台。据此计算，从时间角度看，2021年产能较2020年增长108%；从产量看，2021年螺杆机产能较2020年产能增加29313台、增长156%。

同时，记者根据招股书数据计算发现，2021年底通用设备和专用设备较2019年底分别增长377.70万元和10400万元，上述两项固定资产增加合计为10777.70万元。招股书还显示，截至2021年末，志高股份在建工程为345.12万元。据此计算，2021年螺杆机产能较2020年产能增加29313台，而两年间固定资产增加仅为10777.70万元，即便加上在建工程的345.12万元，较募投项目年产2000台螺杆机产能的13688.00万元设备采购费用，还少了约2500万元。

同样为螺杆机生产设备，为何增加了年产29313台产能的设备固定资产金额小于募投项目仅年产2000台的设备采购费用？记者就此致电志高股份，截至发稿未获回复。

五年未取得一项发明专利

招股书显示，2019年和2020年，志高股份营业收入分别为7.09亿元和8.73亿元，扣非后归母净利润分别为5553.63万元和6017.69万元；2021年，志高股份的营业收入微增至8.83亿元，扣非后归母净利润反而下降至5774.27万元，同比下滑为4.05%。

招股书显示，螺杆机目前是志高股份第一大主力产品，其营收占比从2019年的41.33%上升至2021年的56.16%；而钻机营收占比则从2019年的53.04%逐年下滑至2021年的38.90%。然而从毛利率看，螺杆机2019年至2021年的毛利率分别为13.57%、13.32%和11.37%，呈逐年下滑态势。

记者注意到，志高股份表示，经过持续的研发投入，公司在螺杆机和钻机产品领域取得了一批专利及专有技术。招股书显示，截至2021年12月31日，志高股份及其子公司拥有专利54项，其中发明专利3项、实用新型39项、外观设计12项。值得注意的是，上述3项发明专利中，“全液压延时系统及其方法”的申请日为2015年3月18日，“自检式油气混合装置”“单驱动夹持器”的申请日均为2016年8月26日。这意味着五年的时间里，志高股份及其子公司未再获得发明专利。

“专利大致分为发明专利、实用新型专利、外观设计专利。其中发明专利保护范畴最广，包括工艺方法、软件技术、商业方法、控制系统、材料、药物、硬件装置、系统集成等；实用新型专利仅仅保护硬件装置（产品）、系统集成；而且发明专利要经过专利局实质审查，对创新性要求最高。”一位国内专利行业专家说。

山东舜翔律师事务所合伙人井远宁表示，从创造性和科学性方面来讲，通常发明专利的创造性程度要高于实用新型专利，实用新型专利的创造性高于外观设计。衡量一个企业研发能力的重要标准是发明专利，但从商业角度来说，实用新型专利和外观设计专利研发成本相对较低，体量更大，服务消费者的维度较宽，从而创造更多的价值。

尽管志高股份表示其拥有多项核心技术，但同花顺数据显示，截至2022年5月25日，经初步统计，同行业可比公司获得的平均专利数量远超志高股份，尤其是发明专利。

同行业可比公司专利数量

数据来源：同花顺

经销商入股公司

志高股份目前采取“经销为主、直销为辅”的销售模式，已建立了一套相对完善的经销商管理体系和销售管理模式。作为销售模式以“经销为主”的志高股份，2019年至2021年，公司经销收入分别为5.66亿元、7.45亿元和7.13亿元，分别占公司主营业务收入的80.51%、85.91%和81.96%。

招股书显示，衢州志高掘进投资管理合伙企业（有限合伙）（简称“志高投资”）持有志高股份9%的股份，是目前志高股份的第三大股东，数十家志高股份经销商通过间接持股志高投资而成为志高股份的间接股东。

2017年5月，谢存将其持有的志高投资出资份额转让给13名经销商，对应公司股份数量为24.00万股，转让价格对应公司的股份为5.00元/股。上述经销商于2017年缴纳的相应款项实际由谢存持有但未办理相应志高投资合伙份额转让的工商变更登记手续。后续两名经销商李慧艺、刘峰辉不再入股并于2020年退回相应款项，剩余11名经销商最终应享有公司的股份数量为20.00万股。2021年6月18日，谢存与11名经销商共同设立衢州志宏企业管理合伙企业（有限合伙）（简称“志宏企业”），认缴出资额为125万元，其中谢存担任执行事务合伙人。

2021年6月20日，谢存与志宏企业签订《出资转让协议书》，谢存将其持有的志高投资4.3107%合伙企业份额（出资额为0.6676万元）转让给志宏企业。

上述出资份额转让系11名经销商实际持有的志高投资出资份额的还原过程，因此交易各方并未实际支付价款。上述交易事项完成后，11名经销商通过持有志宏企业80%的出资份额间接持有志高投资0.5340万元出资份额，对应公司的股份数量为20.00万股。志高投资历史沿革中存在的上述部分经销商应享有的志高投资合伙企业份额登记在谢存名下的情形已解除。