私募股权赋能“硬科技”企业发展做科技与资本良性循环的“助推器”

今年7月22日，科创板迎来开市3周年。作为资本市场新兴板块与支持科创企业融资的主阵地，科创板的发展壮大将资本市场与科技创新更好地融为一体，彰显了金融支持“硬科技”的示范效应，我国科技、产业、金融相互推动、良性循环的格局正逐步形成。而在这样的良性循环中，PE/VC是一股不可忽视的重要力量。

“硬科技”，是科创板上市企业的共同标签。私募股权投资（PE）、创业投资（VC）则是这些“硬科技”企业上市前的重要资本“助推器”。

今年7月22日，科创板迎来开市3周年。回首这3年，一批科技含量高、成长性好的科技创新企业成为科创板的典型代表，科创板也以较高的估值、活跃的交易和较强的融资能力为科技创新企业筹资发展提供了强大的资本支持。

作为资本市场新兴板块与支持科创企业融资的主阵地，科创板的发展壮大将资本市场与科技创新更好地融为一体，彰显了金融支持“硬科技”的示范效应，我国科技、产业、金融相互推动、良性循环的格局正逐步形成。而在这样的良性循环中，PE/VC是一股不可忽视的重要力量。数据显示，截至2021年年底，85.9%的科创板上市企业和64.1%的创业板上市企业获得私募股权及创业投资的支持，累计投资本金达到1642亿元。

陪伴科创企业成长的“耐心资本”

在科创企业没有收入、没有利润的情况下，如何被市场与投资人看见，是科创企业颇为在意的事情。

今年7月25日，创新型药物研发企业益方生物(15.580, 0.00, 0.00%)在科创板上市，成为科创板第440家企业。公开资料显示，益方生物成立之初获得美丽境界资本的天使投资，在2016年的A轮融资中得到礼来亚洲基金和国药资本注资，随后于2017年获得由奥博亚洲领投、礼来亚洲基金跟投的B轮融资。2019年，益方生物完成7000万美元C轮融资；2020年，益方生物宣布完成10亿元D轮融资，由高瓴创投领投。

像益方生物这样，在企业成长、发展期获得PE/VC支持，并成功登陆资本市场的“硬科技”企业，在科创板还有很多。

在2019年科创板开市之初，中国证券投资基金业协会曾发布一份统计：首批25家科创板企业中，共23家企业背后得到了私募基金投资，占比达92.0%。私募基金在投产品共231只，为23家科创企业提供资本金约128亿元。

“截至2021年年底，85.9%的科创板上市企业和64.1%的创业板上市企业获得私募股权及创业投资的支持，累计投资本金达到1642亿元。”中国证券投资基金业协会党委委员、副秘书长黄丽萍日前在第十届中国创业投资高峰论坛上如是说。

分析人士认为，一方面，私募股权基金凭借专业化能力，遴选优质标的、撬动社会资本，通过市场化的方式，将创新资本匹配给有创新发展潜力的企业，是“智慧的资本”；另一方面，私募股权投资基金为标的企业提供优化发展战略、推荐优秀技术和管理人才、对接市场和政府资源等增值服务，陪伴企业成长的全生命周期，是“耐心的资本”。

2019年7月22日开市至今年7月25日，科创板已上市公司数量达440家，首发总募资额超过6400亿元，总市值规模超5.5万亿元。3年间，科创板示范效应和集聚效应初步显现，汇聚了一批市场认可程度高、研发实力雄厚、盈利能力突出的科技创新企业。截至今年6月末，科创板共上市147家新一代信息技术公司、97家高端装备公司、93家生物医药公司。

以集成电路产业为例，公开资料显示，截至6月底，科创板集成电路领域公司数量达61家，占A股集成电路上市公司约一半，涉及上游芯片设计、中游晶圆代工及下游封装测试，同时兼具半导体材料和设备制造等支撑环节。

安永华中区审计服务主管合伙人费凡认为，科创板的设立与发展，主要为三大类企业提供了较好的发展条件。一是以半导体、芯片、先进制造为代表的硬科技行业的企业，这些企业在科创板表现优秀，推高了科创板的筹资额；二是科技、传媒、通信行业、工业与材料类的企业；三是生命科学与医疗健康和医疗器械行业，随着科创板第五套上市标准的适用范围的拓展，该类企业将获得更多的上市机会。

科创板畅通PE/VC退出路径

随着科创企业陆续上市，陪伴企业成长壮大的PE/VC机构也实现了项目退出。与此同时，PE/VC机构投资“硬科技”赛道的信心也更加坚定。

7月15日，深圳市创新投资集团（以下简称“深创投”）已投企业深圳市中科蓝讯(60.430, 0.00, 0.00%)科技股份有限公司在科创板上市，成为深创投累计投资并助推上市的第220家企业、深创投在科创板上市的第37家已投企业。

盈科资本合伙人、科创行业首席投资官陈宇雷称，盈科资本所投项目中有很多在科创板上市了，除了珠海冠宇(26.440, 0.00, 0.00%)、亚虹医药(11.900, 0.00, 0.00%)、瑞可达(141.990, 0.00, 0.00%)等10余家公司已上市外，盟科药业也于近期科创板过会。此外，以上项目的退出回报也相当可观，以瑞可达为例，盈科的投资浮盈在10倍以上。

国方资本管理合伙人孙忞称，科创板拓宽了资本的退出路径，增强了科技产业对民间资本的吸引力，也推动更多的PE/VC进入“硬科技”投资赛道，鼓励了包括国方资本在内的“硬科技”股权投资机构更加积极坚定地布局相关企业。

今年以来，IT及信息化、制造业、医疗健康等仍是PE/VC热衷投资的赛道。投中研究院统计显示，2022年上半年，从PE/VC热门细分赛道的投资方看，共计1645家投资主体参与半导体芯片、生物医药、高端制造等热门赛道融资。

科创板公司推动研发成果转化落地

由私募资本到公众市场，科创企业完成了一次飞跃。在登陆资本市场后，科创板企业主营业务发展情况良好，通过持续保持高研发投入，科创板公司不断推动研发成果转化落地，科创板的“硬科技”含量稳步提升。

据了解，2021年，科创板上市公司中共有超500项研发项目转化为产品，在报告期内达到量产条件并逐步投入市场，成为公司重要的技术储备和发展支撑。上交所数据显示，2021年，科创板公司研发投入金额合计达到883.51亿元，同比增长31%，研发投入占营业收入的比例平均为13%；合计新增发明专利7800余项，平均每家公司拥有108项专利。

3年来，科创板在推动资金流向“硬科技”领域的作用正逐步发挥。“投资就是要聚焦‘硬科技’。”深创投总裁左丁表示，“硬科技”项目隐藏在产业链深处，投“硬科技”首先要懂“硬科技”。创投需要实现“产学研资”相结合，去寻找真正有价值的企业。

对于登陆科创板之后的规划，益方生物表示，未来3年，公司将加速产品产业化和商业化的进程；同时，将推进更多临床前候选化合物进入全球临床试验，持续丰富公司产品管线。

随着中国经济进入高质量发展阶段，科技创新成为引领产业发展的重要引擎。当前，新一轮科技革命与产业革命浪潮席卷而来，中国的科技产业也将迎来重大的发展机遇。作为国内具有显著科创属性的市场，科创板已经成为许多科创企业上市的首选地。相信随着科创板不断发展完善，科创板将继续与“硬科技”企业同行，为推动科技创新贡献资本力量。