乐华娱乐再冲港交所 “王一博依赖”再加剧

日前，曾主动暂停港股IPO计划的乐华娱乐再次递表港交所并更新了招股书。8月11日，新快报记者在发表的《王一博经纪公司将登陆港股，近三年分成成本上涨837.1%》报道中指出，该公司高度依赖头部艺人王一博。而新招股书显示，这种依赖呈加剧态势。当下，娱乐明星监管趋严，绑定单一顶流明星的乐华娱乐或让资本市场有更多顾忌。

收入对头部艺人依赖加深

乐华娱乐为国内知名艺人经纪公司，旗下签约韩庚、王一博、孟美岐、范丞丞、吴宣仪等知名艺人。乐华娱乐主要通过安排签约艺人参与商业活动、出演影视剧和综艺节目获益，其招股书显示，艺人经纪占公司收入的九成。

今年3月，乐华娱乐曾于递表港交所并在后期通过港交所聆讯。当时，乐华娱乐盈利高度依赖头部艺人的现状曾令市场担忧，尤其是其排名第一的艺人王一博贡献了公司56.8%的收入。

然而在9月1日，乐华娱乐紧急发布公告决定延迟全球发售，暂缓港股IPO计划，并表示是因为“鉴于现行市况”。有业内人士表示，经纪公司风险高，监管预期不明朗等因素使得市场反映不积极，募资情况不乐观是乐华搁置上市的主因。

11月16日，记者在港交所官网看到，乐华娱乐再次向港交所提交申请并更新了招股书。而从最新公布的招股书中，记者注意到，公司依赖头部艺人的程度进一步加深，截至2022年9月30日，乐华娱乐排名前十的艺人应占收入占同期总收入的87.2%，排名第一艺人（王一博）应占收入占同期总收入的58.8%。

能否获资本青睐仍为未知数

当前，文娱行业整体遇冷，电视剧、电影、音乐、综艺等内容行业都笼罩在增长失速的低迷中。乐华娱乐作为整个文娱行业的重要一环，业绩也受大环境影响。

截至2022年9月30日，乐华娱乐收入7.526亿元，同比减少15.9%；毛利为3亿元，同比减少30%；经营利润为2.13亿元，同比下降41.3%。今年前三季度乐华娱乐毛利率为40%，而上一版招股书中显示，2022年前4个月的毛利率为42.4%。

与单一顶流明星绑定让乐华承受极大的经营风险。有分析认为，对企业而言，如果仅仅困于“顶流”的经营，而没有持续生产头部“顶流”和全方位开发新“顶流”的能力，公司只会沦为星光熠熠背后不具名的拼图，而这恰好是资本不看好的地方。