“辣条第一股”三闯港股IPO

“辣条第一股”卫龙美味全球控股有限公司（以下简称“卫龙”）近日再度更新招股书。然而，最新招股书显示，今年上半年卫龙净亏损达2.61亿元。

实际上，卫龙上市之路也是一波三折。去年5月，卫龙首次向港交所递交招股书。半年后，在上市材料即将失效的前一天，卫龙再次向港交所递交了上市申请，并在去年11月通过上市聆讯，但通过聆讯后一直未有新的进展，招股书也于今年5月失效。

今年5月，卫龙重新递交了招股书，并于6月27日再次通过港交所上市聆讯。此后有市场消息传出，卫龙最快将于10月进行招股，但募资资金要缩水，后续卫龙也未就此回复外界，直到近日公司再次更新招股书。

受疫情和上半年对产品升级而作出的价格调整影响，今年前10月卫龙的销售额略有减少；净利润方面，公司预计今年利润将大幅下降。今年上半年，卫龙实现营收22.6亿元，同比下滑1.8%，净亏损达到2.61亿元。

对此，卫龙解释称，期内亏损主要是由于与首次公开发售前投资有关的一次性以股份为基础的付款导致，毛利同期由8.5亿元增至8.62亿元所抵销。对于此次影响盈利的一次性付款，市场有猜测与卫龙Pre-IPO轮融资估值过高有关。

此前，卫龙业绩一直保持平稳增长。2019年至2021年，公司营收分别为33.9亿、41.2亿、48.0亿元，年复合增长率为19.1%；同期净利润分别为6.58亿、8.19亿、8.27亿元，年复合增长率为12.1%。

即便亏损的主要原因在于股份支付，但卫龙产品涨价后销量下滑却是不争的事实。以公司主要收入来源调味面制品的销量为例，今年上半年，公司调味面制品的销量为8.16万吨，同比有所下降。

此外，卫龙营销费用支出连年增长。招股书显示，2019年至2021年，卫龙推广及广告费用分别约为0.31亿元、0.47亿元和0.79亿元。即使是原材料成本承压的上半年，公司该项费用仍高达0.37亿元。过度营销的同时，公司还出现过“翻车”，部分辣条产品的外包装被指打低俗擦边球，在网上引发热议。