海外业务登陆港交所，海底捞总市值超1600亿港元

海底捞海外业务终于抢搭上2022年的最后一班上市列车。

12月30日，2022年最后一个交易日，海底捞海外业务主体特海国际以介绍上市的方式（不发行新股，不涉及融资）登陆港交所上市。当天，特海国际股价开盘即暴涨，盘中一度涨幅达100%，截至收盘，特海国际报9.94港元/股，涨幅为42%，总市值为61.56亿港元。

特海国际的顺利上市，意味着海底捞通过分拆而成的上市公司增至3个，分别是海底捞、特海国际，以及负责底料供应的颐海国际（2016年分拆上市）。而截至12月30日午间收盘，这三家上市公司总市值约1621.62亿港元，三家公司的控股股东均为海底捞创始人张勇和舒萍夫妇。

从大市看，能够在2022年香港上市并不容易。统计数据显示，2022年港股新上市企业数量和募资额均有所下滑。在此背景下，特海国际以大涨结束首个交易日，代表着资本市场对海底捞海外业务的看好。

海外市场增长势头明显

海底捞于1994年在四川简阳成立，8年后首次走出国门，在华人比较集中的新加坡开设第一家海外门店，此后，海底捞进驻美国和韩国。依据海底捞公布的官方信息，截至2022年12月2日，海底捞在11个国家开设了110家餐厅，主要分布在新加坡、泰国、越南、马来西亚、印尼、日本、韩国、美国、加拿大、英国和澳大利亚。

最近几年，受新冠疫情持续不断的影响，海底捞国内需求复苏势头不如海外市场，因此，海底捞有意让海外市场成为第二增长曲线，并希望借助资本的力量实现快速增长。

依据海底捞发布的业绩，特海国际的营收从2019年的2.33亿美元增至2021的3.12亿美元，复合年增长率为15.8%。2022年1-6月，特海国际录得营收2.45亿美元，同比大幅增长81.48%。这就意味着，只要2022年下半年经营上不出重大意义，海底捞去年海外业务将有大幅增收。

其他核心运营数据还显示，2022年上半年，特海国际的门店客流量、翻台率、同店销售额增长率明显回升。期内特海国际总客流量为930万人次，相较于上年同期增加106.67%，而在2020年及2021年，特海国际年度客流量分别为710万和980万人次。

在翻台率方面，2022年上半年，特海国际的翻台率达3次/天，虽然不及2019年疫情前的4.1次/天，但相较于2021年2.1次/天和2020年2.4次/天有所提高。而截至2022年10月31日，特海国际的翻台率进一步提高至3.2次/天，客流量提升至1740万人次。

此外，2022年上半年，特海国际的同店销售额为1.73亿美元，同店销售额增长率达到57.3%；而在2021年，特海国际的同店销售额还是负增长，为-1.4%。

虽然如此，但截至2022年6月底，特海国际仍未实现盈利，2019年-2020年3年间，分别净亏损0.33亿美元、0.53亿美元和1.51亿美元，2022年上半年继续净亏损为0.56亿美元，同比扩大8.21%。

对于亏损扩大原因，特海国际称主要是美元升值导致汇兑亏损额增加，以及申请港股上市带来的额外支出增加。

对于未来预期，特海国际表示将于不久的将来，通过持续收入增长及改善成本效益，进一步改善财务表现及达至净盈利能力，主要途径包括改善餐厅层面表现，新餐厅实现盈亏平衡进而盈利，同时控制开设新餐厅的速度以及控制成本。

周兆呈担纲特海国际

相关数据显示，2022年港股IPO数量为80家，2021年为96家，2020年为144家，去年新上市企业数量相比前两年有明显下滑。能够在行情不旺的2022年香港联交所上市，无疑体现着国际资本市场对中国火锅“龙头老大”海外前景的看好。

从宏观面看，弗若斯特沙利文报告显示，国际餐饮服务市场从2016年的28991亿美元增长至2019年的33632亿美元，受疫情影响，2021年市场规模回复至26440亿美元，估计2026年将达到37771亿美元，2021年-2026年的复合增长率为7.4%。其中，中餐渗透率将从2016年的9.7%上升至2026年的10.8%，预计市场份额将达到4098亿美元。火锅品类的营业额将达到465亿美元，复合年增长率达到10%。

有分析就此指出，海底捞此时分拆海外业务上市，就是基于整个集团的发展，将海外市场表现出来的增长确定性提前变现。

而事实上，除了海底捞外，国内多个火锅连锁品牌加大了出海力度。

2022年1月，火锅第一股“呷哺呷哺”旗下高端品牌“凑凑”火锅在新加坡开下首店，并预计未来5年将在新加坡开店50家；去年10月，四川连锁火锅品牌小龙坎在日本、德国、美国、柬埔寨连开4店，海外门店增至40家。

不过，《巴比伦周刊》中文版表示，独立上市后，特海国际可以获得独立发展的空间，但如何获得充足的融资渠道，保证扩张乃至实现盈利，这将是其面临的难题。该刊还指出，特海国际所在的海外业务，是一个高天花板，高单店营收同时高成本投入的业务，在营收与利润可以期待的同时需要长期的投入与时间。

海底捞曾表示，分拆可使特海国际业务和海底捞其余业务在各自地域范围内获得更好的发展，让各自的运营管理团队更高效管理，专注各自业务，并在一个独立的上市平台上产生未来的增值收益。

为了与该政策相适应，在特海国际上市当天，海底捞宣布管理层进行调整，原公司首席战略官、联席公司秘书及授权代表周兆呈自该日起辞任，并从海底捞执行董事调任为非执行董事，同时出任特海国际执行董事、董事会主席兼CEO。职位出现变化的还有王金平，他于该日起辞任公司COO（中国香港、中国澳门、中国台湾及海外）职务，转任特海国际的执行董事及COO。

这意味着，特海国际未来发展的重任落在周兆呈和王金平身上。