证监会全力推进北交所高质量发展 江苏创新型中小企业发展再迎新机遇

2023年9月1日，在总书记宣布设立北交所两周年之际，中国证监会发布《关于高质量建设北京证券交易所的意见》（以下简称《意见》)，按照坚守定位、发挥特色、错位发展的要求，紧紧围绕服务中小企业这个主题，以高质量扩容为牵引，以优化投融资结构为依托，以关键制度机制创新为突破，全力推进北京证券交易所（以下简称北交所）高质量发展。

一、北交所新一轮改革安排

深化新三板改革，设立北京证券交易所，打造服务创新型中小企业主阵地，是以同志为核心的党中央作出的重大决策部署，是建设中国特色现代资本市场的重要任务。北交所正式运行以来，创新型中小企业快速集聚，市场功能稳步发挥。一是高质量扩容扎实推进，创新型中小企业快速集聚。目前，北交所上市公司已有217家，是开市时的近3倍，体现了"更早、更小、更新"的服务特色。上市公司中，国家级专精特新"小巨人"企业占比超四成，高新技术企业占比超九成。二是改革创新举措陆续推出，市场活力不断增强。先后上线北证50指数，推出融资融券和混合做市交易。启动国债和地方政府债券发行，累计发行3.3万亿元。目前，北交所合格投资者已有557万户。三是特色制度安排不断完善，市场功能日益发挥。初步构建了一套契合中小企业特点的基础制度。北交所上市公司累计公开发行融资超440亿元，平均每家融资2亿元。四是撬动作用显著发挥，对新三板创新层、基础层的带动效果不断增强。2022年以来，新增挂牌公司457家，目前创新层公司1877家，处于近年来最高水平。总体看，北交所实现了良好开局，各项基础制度安排初步经受住了市场的检验，市场发展符合开市时的预期。

（一）出台背景

党的二十大对健全资本市场功能、提高直接融资比重、支持中小企业发展、强化企业科技创新主体地位等作出全面部署。7月24日，中央政治局会议明确提出"要活跃资本市场，提振投资者信心"。今年以来，证监会以开展学习贯彻新时代中国特色社会主义思想主题教育为契机，围绕推进北交所持续健康发展主题，广泛开展调查研究，系统评估市场运行情况，分析研判新形势新任务，在充分听取市场意见的基础上，着眼于落实国家战略部署、更好服务高水平科技自立自强，聚焦市场关键核心问题，集全系统之力，统筹推进北交所稳定健康发展，制定了《意见》。这也是建设中国特色现代资本市场"1+ N + X "政策框架的专项安排。

（二）指导思想

《意见》以新时代中国特色社会主义思想为指导，坚持"两个毫不动摇"，按照坚守定位、发挥特色、错位发展的要求，紧紧围绕服务中小企业这个主题，以高质量扩容为牵引，以优化投融资结构和协同推动为依托，以关键制度机制创新为突破，全力推进北交所高质量发展。《意见》实施过程中，将重点把握好以下原则：坚持服务大局，不折不扣落实党中央部署，更好服务国家发展大局；坚持系统思维，将健全市场功能与促进中小企业健康发展、支持高水平科技自立自强等紧密结合起来；坚持问题导向，聚焦市场建设难点堵点痛点问题，循序渐进提出务实管用措施；坚持综合施策，统筹规模与质量、投融资两端、一二级市场，促进多层次资本市场互联互通；坚持远近结合，把握好改革的时度效，立足当前、筹划长远。

（三）主要目标

争取经过3到5年的努力，北交所市场规模、效率、质量、功能、活跃度、稳定性等均有显著提升，契合市场特色定位的差异化制度安排更加完善，市场活力和韧性增强，形成以高质量发展为核心的北交所品牌、特色和比较优势，对新三板的撬动作用日益显现；北交所与新三板层层递进、上下联动、头部反哺、底层助推的格局初步构建，服务创新型中小企业的"主阵地"效果更加明显。

再用5到10年时间，将北交所打造成以成熟投资者为主体、基础制度完备、品种体系丰富、服务功能充分发挥、市场监管透明高效、具有品牌吸引力和市场影响力的交易所，带动新三板成为创新型中小企业蓬勃发展的孵化地、示范地、集聚地。

（四）主要举措

一是加快高质量上市公司供给。优化发行上市制度安排，着眼于支持中小企业更好更快上市、促进优质投资标的供给，对现行北交所发行上市安排进行了优化。一方面，用足用好现有制度。主要包括：推进全面注册制改革走深走实，切实便利企业融资、降低市场成本、明确各方预期；在发挥好新三板持续监管优势和规范培育功能的基础上，优化新三板挂牌公司申报北交所上市的辅导备案要求；针对实践中对北交所上市公司来源于"在新三板挂牌满一年的创新层公司"有不同理解的问题，进一步明确"挂牌满一年"的计算口径。另一方面，立足落实国家战略部署、支持高水平科技自立自强，对已经具备上市条件的优质中小企业，在符合北交所市场定位前提下，允许其首次公开发行并在北交所上市。

二是稳步推进市场改革创新。充分发挥交易机制功能，完善具有特色的制度安排，促进市场保持合理流动性水平。以优化做市机制为重点，继续完善北交所交易制度，主要包括：一是扩大做市商队伍。允许符合条件的新三板做市商参与北交所做市业务，扩大北交所做市商数量。后续还将研究引入私募基金开展北交所做市交易业务。二是丰富做市商库存股来源。允许做市商通过参与战略配售获取做市库存股。三是降低做市成本。调降做市交易费用；健全北交所做市商评价激励机制，提升做市商参与积极性。进一步健全市场多空平衡机制，完善融资融券机制，推出转融通和做市借券；扩大融资融券标的范围，北交所股票自上市首日纳入两融标的范围，存量上市公司全部纳入融资融券标的股票范围等。

三是扩大投资者队伍。引导公募基金管理人加大投资北交所上市公司力度，支持北交所主题公募基金产品的注册和创新。允许私募股权基金通过二级市场增持其上市前已持有的北交所上市公司股票，有利于更好促进"投早投小投科技"。指导北交所持续开展"走进投资者活动"、完善上市公司与投资者交流机制、提高投资者信息获取和参与交易便利度等方式，提高对潜在投资者和已开户投资者的吸引力。此外，还就加大力度引入社保基金、保险资金、年金等中长期资金，维护投资者合法权益等作出安排；同时支持地方发挥投资引领作用，设立面向北交所市场的创投、并购、投资等专项基金。

四是全面优化市场发展基础和环境。更好发挥中介机构作用，进一步压实各类中介机构责任，督促提高北交所全链条业务投入的能力和质量。持续提升监管效能，坚持监管从严导向，推动公司牢固树立"敬畏上市"意识。发挥好交易所一线监管及自律管理职责，用足用好自律监管、行政监管、行政处罚、刑事追诉等工作措施。完善市场风险监测预警和评估处置机制，把北交所纳入资本市场风险监测监控的重要范畴，加强跨行业、跨市场风险监管。发挥好改革试验田作用。持续构建契合中小企业特点的基础制度体系，探索形成资本市场服务中小企业的中国模式。

五是强化组织保障。加强组织领导，设立证监会推进资本市场服务创新型中小企业"主阵地"建设工作领导小组，统筹协调高质量建设北交所各项政策研究、制定、实施工作。强化全链条监督制衡，将"开明、透明、廉明、严明"要求贯穿于高质量建设北交所全过程。持续健全"不敢腐、不能腐、不想腐"的制度机制。做好新闻舆论引导，增进改革认同和市场共识，为高质量建设北交所营造良好舆论氛围。

《意见》发布后的第一个交易日，北交所217家上市公司中215家股价上涨，上涨面达99.1%。北证50指数高开高走，当日收涨5.92%，刷新历史单日最大涨幅。北交所当日成交额35.13亿元，较上一交易日增长82.3%。下一步，证监会将按照稳中求进工作总基调，加强组织领导和统筹协调，扎实做好制度规则修订、技术准备等工作，稳步推进各项措施落地，成熟一项推出一项，确保取得预期效果。

二、江苏北交所公司高质量发展取得显著成果

北交所设立以来，江苏证监局积极推动各地市政府和相关部门抢抓改革发展新机遇，支持优质创新型中小企业积极登陆北交所发展壮大，进一步畅通资本、科技和实体经济良性循环，服务全省经济社会高质量发展。目前，江苏共有38家北交所上市公司，位居全国第一。其中，国家级专精特新"小巨人"企业16家，占比超四成；高新技术企业37家，占比超九成；民营企业36家，占比超九成。江苏北交所上市公司累计公开发行融资67.15亿元，平均每家融资1.77亿元。今年上半年，江苏北交所公司整体经营业绩稳健，展现出较为强劲的发展韧性和创新动能。

一是经营业绩稳健增长。上半年，38家公司实现营业收入总额89.44亿元，较上年同期增长8.73%，高于全国4.43%的平均增速。36家公司实现盈利，占比94.74%，超过全国89.33％的平均水平，其中，7家公司净利润同比增长超过50%，2家公司净利润同比增长超过100%。旭杰科技营业收入同比增长125.21%，实现扭亏为盈。营运资金情况良好，超六成公司经营活动现金净流入为正。长期资产布局稳步推进，9家公司固定资产同比增长超过40%。38家公司购置长期资产支付现金合计7.08亿元，同比增长31.2%，高于全国12.5%的平均增幅。

二是创新动能持续增强。上半年，江苏38家北交所公司中，超半数扩大研发投入规模，研发总投入4.41亿元，12家北交所公司研发支出占营业收入的比例超过5%。今年7月，工信部发布了第五批国家级专精特新"小巨人"名单，江苏5家北交所上市公司入选，目前全省国家级专精特新"小巨人"企业入选总家数达16家。上市公司自主创新能力不断提升，有效支持了在关键领域的科技自立自强。从事精密运动控制产品的鼎智科技成功突破海外垄断，呼吸机配套音圈电机产品实现行业领先。

三是积极践行社会责任。江苏北交所公司积极与投资者共享发展成果，32家公司上市后实施了现金分红，累计分红总额12.37亿元，现金分红率达39.1%。主动深化市场沟通，加强与投资者交流，9家公司拟召开半年报业绩说明会。积极履行社会责任，上半年创造就业岗位逾800个，38家公司全部披露了履行社会责任情况，17家公司披露了环境保护相关的情况，5家公司披露了脱贫成果巩固和乡村振兴社会责任履行情况。作为从事蛋制品生产和销售的农业企业，欧福蛋业积极响应国家"精准扶贫"战略，带动家庭农场、合作社、养殖户的发展，助力农民增产增收。

四是上市后备资源充足。目前，江苏北交所在审企业20家、在辅导企业44家、上市意向挂牌公司103家，后备企业形成梯队。今年，江苏新增新三板挂牌公司30家；48家挂牌公司由基础层调入创新层；55家挂牌公司实现定增，融资金额12.87亿元。北交所的"撬动"功能在江苏开始逐步显现。创新层、基础层作为"腹地"，正在源源不断地向北交所输送优质上市资源。

三、下一步工作

下一步，江苏证监局将积极落实《意见》有关工作部署，做好"四个强化"，推动支持江苏更多优质创新型中小企业在北交所上市发展，为奋力推进中国式现代化江苏新实践，谱写"强富美高"新江苏现代化建设新篇章作出更大贡献。一是强化合力建设，进一步深化与地方党委政府和相关部门的工作协同；二是强化市场培育，进一步扩大北交所上市后备企业覆盖面；三是强化中介机构监管，进一步提升金融服务实体经济质效；四是强化辅导监管，引导拟上市企业及其实际控制人深刻理解、全面适应注册制要求，促进拟上市企业提升公司治理和信息披露水平。