全面注册制实施一周年 中国IPO融资额领先国际资本市场

“2024年我国经济将进入新发展阶段，在不断夯实股票发行注册制全链条监管背景下，多层次资本市场体系的逐步完善，将使科技创新、先进制造及绿色发展企业迎来新的上市发展机遇。”普华永道全球科技、媒体及通信行业主管合伙人周伟然表示。

2月7日，吴清正式履新证监会主席，之后证监会召开十余场座谈会，广泛征集资本市场发展意见，这为市场释放出了严监管的信号。

据悉，2023年2月1日，证监会发布《首次公开发行股票注册管理办法》，并向社会公开征求意见，这标志着股票发行注册制正式在全市场推开，自此证券市场也进入了全面注册制时代。

到今年2月，全面注册制改革正式实施一周年，作为资本市场高质量发展的重要环节，全面注册制的启动和实施，是对监管理念和监管方式的一次深刻变革。

周伟然告诉《中国经营报》记者，一年来，全面注册制对于提高融资比重、推动经济持续高质量发展发挥了重要作用。“随着全面注册制的稳步推进，一些重大战略、重要领域中具有科技属性、卡脖子的企业将拥有较多的上市机会。”周伟然说。

以科创板为例，普华永道统计数据显示，截至2023年12月31日，在科创板挂牌上市的企业中，242家TMT行业企业的总融资额为4637亿元，平均融资额为19.16亿元，平均首发市盈率为87倍。

创业板方面，自2020年8月24日创业板注册制首批企业挂牌上市以来，共有522家企业于创业板上市，总融资额为5155亿元，平均融资额为9.88亿元，平均首发市盈率为39倍。

值得注意的是，虽然近期IPO节奏有阶段性收紧趋势，但在全球资本市场发展趋缓的大环境中，中国IPO融资额在国际资本市场中仍处于领先地位。

《2023年全球IPO观察和2024年展望》报告指出，2023年是全球IPO比较平静的一年，全球IPO融资总额为1311亿美元，交易总数为1371家，同比分别减少33%和10%。

分市场看，美国和欧洲的IPO数量比较低，欧洲市场也没有国家跻身全球前10名，而亚洲是唯一一个收益与2019年基本持平的地区，其中中国市场最为活跃。

周伟然解释称，从行业类别看，科技行业一直是IPO募资最多的行业，我们的调研显示，2023年下半年，科创板有12起TMT行业IPO，共获得339亿元的融资额，这一比例占总融资额的55%。“不仅如此，随着北交所直接上市新制度的推出，北交所有望在2024年进入快速发展阶段，这将为中小型科技类企业提供新的上市地选择。”

然而，受到全球经济不确定性等不利因素影响，2023年香港市场集资活动也显著放缓。

调研显示，2023年下半年，共有38家中国内地企业于港股主板上市，总融资额为281亿港元，平均融资额为7.39亿港元，平均首发市盈率(除亏损企业外)约为28倍。其中，10家TMT行业企业的总融资额为68亿港元，平均融资额为6.82亿港元，平均首发市盈率(除亏损企业外)为14倍。

为提高香港资本市场吸引力，2023年3月，香港联交所增设第18C章，并为特专科技公司开辟了在香港主板上市的通道；9月，联交所还就GEM（创业板）改革开展相关咨询。

对此，普华永道中国审计业务合伙人莫斌表示，这一系列举措的实施，也将有助于香港资本市场多元化发展。“我们预计，在多项不稳定因素逐渐消退后，香港市场稳健的资本市场优势和监管改革优化措施，将继续吸引特专科技企业赴港上市。”莫斌说。