新三板公司浙江力诺拟创业板IPO,担心存货、应收账款等跌价风险

资本邦讯，新三板公司浙江力诺流体控制科技股份有限公司(下称“浙江力诺”)向深交所提交IPO申请，公司拟首次公开发行股票并在创业板上市，拟发行股票数量不超过3408.50万股，保荐机构为华安证券(6.470, -0.15, -2.27%)。浙江力诺表示，本次募集资金拟用于年产2.5万套高性能控制阀生产线建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。

招股书显示，浙江力诺是控制阀系统解决方案提供商，主营业务是从事工业控制阀的研发、生产和销售，能够设计和生产出适用于不同行业、不同市场需求的控制阀产品，为客户提供个性化、多样化、系统化的控制阀解决方案。

公司在控制阀行业内已具备较强的定制化设计和制造能力，最近三年营业总收入分别为2.24亿元、3.01亿元、4.56亿元，是国内控制阀行业少数年销售收入突破4亿元的企业之一。根据《控制阀信息》统计数据显示，2015年-2017年公司在国产控制阀品牌中一直位列第4位，2018年度位列第3位。

财务数据显示，2016年至2018年以及2019年上半年，浙江力诺营业收入分别为2.24亿元、3.01亿元、4.56亿元和2.14亿元;净利润分别为1717.15万元、3154.27万元、7202.40万元、3312.85万元。 对此，浙江力诺坦言，公司面临成长性风险。招股书显示，报告期内，公司营业收入分别为 22,404.12 万元、30,149.55 万元、 45,592.70 万元和 21,401.02 万元，业务增长较快，成长性较好。如果后续宏观经济增长乏力，下游市场需求不足，公司产品竞争力减弱，市场拓展不力，则将对公司未来业绩成长性产生不利影响。

此外，招股书显示，报告期各期末，浙江力诺应收账款账面价值分别为 14,552.67 万元、 14,379.07 万元、 20,596.40 万元及 22,618.15 万元，占各期末资产总额的比例分别为 36.58%、30.36%、 37.69%及 40.06%。最近一期末，账龄组合中 1 年以内的应收账款占比为 77.55%，应收账款质量较好。但是，如果客户经营情况发生不利变化，公司不能按期收回货款，公司可能面临应收账款损失的风险。

浙江力诺还担心存货跌价风险。报告期各期末，公司存货账面价值分别为 6,730.49 万元、 8,986.15 万元、9,958.55 万元及 8,637.38 万元，占各期末资产总额的比例分别为 16.92%、18.97%、18.22%及 15.30%。公司生产模式主要是根据客户的订单或客户采购计划安排组织生产，实行“订单生产”的模式。由于客户采购品种多为非标准定制件，且规格多，供货频次高，为保证及时供货，公司通常根据客户订单情况，合理组织生产，并保持一定规模的库存。但是，如果存货管理不佳，导致存货规模过大，则可能降低公司运营效率，也可能带来存货跌价风险。

1月2日，浙江力诺发布关于首次公开发行股票并在创业板上市的申请获中国证监会受理的公告。公告显示，2018年12月26日，浙江力诺向证监会提交首次公开发行股票并在创业板上市的申请材料，并于今日取得证监会的申请受理单，已获证监会受理。公开资料显示，浙江力诺于2014年8月8日挂牌新三板，致力于自动控制阀及配件的研发、生产和销售。2019年9月1日，证监会发布浙江力诺首次公开发行股票申请文件反馈意见。