澳门要搞纳斯达克？可能以债券为主

上周末，粤港澳大湾区又传来好消息：继港交所、深交所之后，澳交所已闻楼梯响。

澳交所被“安排”上了

10月12日，广东省地方金融监督管理局党组书记、局长何晓军在“第八届岭南论坛”上称，澳门证券交易所方案已经呈报给中央，希望能够将澳门证券交易所打造成人民币离岸市场的纳斯达克。

今年12月20日，是澳门回归20周年。何晓军表示，希望能够在澳门回归20周年的礼单里出现一个新的交易所。

此外，何晓军还表示广州期货交易所已在部门征求意见，年底前可能会批准，该交易所将与绿色和碳排放相关。这些都会让广东以及粤港澳大湾区金融创新走得更快。

10月13日，澳门金管局官方消息称，为配合《粤港澳大湾区发展规划纲要》提出的“研究在澳门建立以人民币计价结算的证券市场”，澳门金管局已委托国际顾问公司对此开展可行性研究。目前，相关研究工作正有序进行。

利好消息刺激概念股走高

受上述利好消息推动，周一(10月14日)A股市场上的粤港澳大湾区概念股表现活跃。截至当天收盘，恒基达鑫涨停，珠海港涨超5%；达安股份涨超4%；南山控股和岭南股份则涨超3%。

有分析称，除了区域发展相关的概念股有走高空间外，由于本次重磅消息主要集中于金融领域，券商、期货相关板块也有望受到提振，迎来一波上涨行情。

恒泰证券表示，首先，证券交易所的设立无疑会刺激券商股，澳门证券交易所则更可能给广东本地券商带来想象力；其次，证券交易所设立亦会给金融科技类的上市公司带来新的机遇；

第三，广州期货交易所设立的概率可能更大，这将给期货概念股带来实质性利好。

澳交所为何对标纳斯达克

据何晓军所言，之所以将澳交所对标纳斯达克，是为了中小企业服务，目前中小创业企业的融资，是一个全球性难题。交给政府去做，一方面政府的资金不是无穷无尽的，另一方面效率与公平的兼顾难以做到最佳；而完全交给市场去做，又会出现对中小创企业的价格歧视。

全球来看，比较有效的就是通过直接融资的方式(股市)，让风险偏好高的资金与对应风险级别的资产在金融市场上去彼此匹配。最成功的案例无疑是美国的纳斯达克市场。

何晓军指出，广东有4.5万家国家级高新技术企业，但广东的上市公司只有600家。上市公司数仅占国家级高新技术企业的1.8%，太少了。

目前，中国的中小创企业直接融资途径主要有三个，纳斯达克、科创板、香港。其中后两者是近两年才开通的，包括2018年4月推出的港交所“上市新规”允许了同股不同权的互联网企业以及未有盈利记录的生物科技公司上市；以及今年7月份推出的采取注册制的科创板。

澳交所要如何立足大湾区？

在粤港澳大湾区内，目前已有深交所和港交所两大交易所。如果澳门证交所顺利建成，未来粤港澳大湾区内将会出现三家证券交易所。如何在两大交易所的夹缝中定位澳交所是澳门金管局面临的首要问题。

对此，澳门金管局表示，考虑到澳门邻近已有多个成熟的金融中心，澳门要在此领域有所突破，达致错位发展，必须充分了解自身的优势。因此，澳交所的可行性研究将以“发挥澳门所长、服务国家所需”的原则，并根据国家对大湾区的战略部署作整体性的考虑。

至于澳交所建成后，是否会对港交所形成竞争压力，目前多位业内人士认为预计影响不大。中泰国际策略分析师颜招骏表示，澳交所暂时对港交所不大影响，因为港交所定位独特、又有成熟的金融基础设施、金融人才、及资金，这是澳门短期难以竞争的，澳门要定位为吸引欧洲企业，离岸人民币股票市场和债券市场，这方面才能突出。

光大新鸿基财富管理策略师温杰也认为，澳门证交所的成立对香港影响有限，因为建立交易所需要很长时间，而澳交所将以发展债券为主。让投资者熟悉交易规则，以及实现产品多元化需要一个过程，未来澳门证券交易所的成立会令澳门经济更多元化，亦令澳门更容易融入整个大湾区发展。