IPO过会率走高 新三板企业跃跃欲试转板科创板

IPO通过率走高，新三板企业转板热情高涨。据统计显示，今年以来共有38家新三板企业上会，相较2018年的47家有所减少。其中，过会的有32家，15家企业被否，还有一家企业取消审核，总体通过率高达84.21%。相比新三板，A股更能满足融资需求，A股投资者更多，资金来源更广泛，交易也更加活跃。随着科创板开闸，不少新三板公司对科创板跃跃欲试，热情不减，占申报科创板企业总数比例接近三成。

IPO总体通过率超八成

Choice数据显示，今年以来共有38家新三板企业上会，相较2018年的47家有所减少。其中，过会的有32家，15家企业被否，还有一家企业取消审核，总体通过率高达84.21%，远高于去年的51.06%。

从盈利规模来看，32家过会企业中只有世纪空间一家企业在2018年实现的净利润低于5000万元，为3658.2万元，其余31家的净利润均在5000万元以上。值得注意的是，有44%的企业净利润在1亿元以上，其中净利润水平最高的是拟在上交所主板上市的中科软(88.290, 2.38, 2.77%)，净利润规模达到了3.2亿元。

在转板科创板方面，新三板前身企业投向新兴板块也是络绎不绝。10月14日，上交所公告受理郑州信大捷安信息技术股份有限公司(简称“信大捷安”)科创板上市申请。本次公司选择了第二套上市标准，保荐机构为中原证券(5.130, 0.03, 0.59%)。

作为一家曾挂牌新三板的信息安全厂商，自主研发国密安全芯片以及“芯-端-管-云”的一体化信息安全服务能力，成为公司的核心卖点。据申报稿披露，信大捷安是国内首例量产智能网联汽车国密信息安全解决方案与服务提供商，与比亚迪(47.730, -0.27, -0.56%)、华为等合作的方案及产品正推进落地。

申报科创板上市前，信大捷安曾于2015年11月在新三板挂牌交易，后于2017年12月摘牌。截至招股说明书签署日，公司控股股东、实际控制人为马现通、吴福生，合计持股比例达到43.91%。

据安信证券研报，6月5日至今共62家企业科创板上会，58家企业过会。在过会的58家企业中，11家企业与新三板相关，分别是天准科技(36.530, -0.05, -0.14%)、南微医学(151.600, -3.09, -2.00%)、西部超导(36.340, 0.05, 0.14%)、航天宏图(43.040, -0.07, -0.16%)、世纪空间、嘉元科技(48.060, -0.46,-0.95%)、安博通(116.900, 1.32, 1.14%)、杰普特、迈得医疗、长阳科技、久日新材。加上联瑞新材，目前共12家来自新三板的企业通过科创板上市委审议。

与此同时，多家正冲刺科创板的新三板公司，近日回复了问询函。其中，山大地纬在将材料财务数据更新至2019年半年报后，已获批于9月27日起恢复科创板审核进程。

新三板企业跃跃欲试转板科创板

据东方财富(15.650, 0.11, 0.71%)Choice数据显示，目前新三板共计343家挂牌企业转板(含已转板和拟转板企业)。其中，有79家企业已成功上市，占整体转板企业的23.03%。

整理后发现，这343家转板企业覆盖54个不同行业。其中，排名前五的行业分别为软件和信息技术服务业(42家企业)、化学原料及化学制品制造业(37家企业)、计算机、通信和其他电子设备制造业(32家企业)、专用设备制造业(29家企业)以及电气机械和器材制造业(24家企业)，这五个行业的公司数量合计占整体转板企业数量的47.81%。

进入今年7月，科创板在当月22日鸣锣开市，天准科技、西部超导、嘉元科技3家原新三板公司成为了科创板的首批上市企业，同样成功“转板”A股;此外，7月还有中信出版(46.750, 0.45, 0.97%)、国林环保(58.660, 0.98, 1.70%)、景津环保(23.450, 0.08, 0.34%)以及国联股份(72.500, 4.52, 6.65%)等4股成功上市;今年9月则有中科软一股成功上市。

新时代证券首席经济学家潘向东在接受媒体采访时表示，相比新三板，A股更能满足融资需求，A股投资者更多，资金来源更广泛，交易也更加活跃。对公司而言，从新三板到A股意义重大，这意味着公司不管从治理结构还是财务指标都得到了监管机构和市场的认可，也意味着新三板“转板”制度更加完善，多层次资本市场升降通道更加合理。

随着科创板开闸，不少新三板公司对科创板跃跃欲试，热情不减。据统计，截至9月25日，已申报科创板的企业共156家，其中有42家来自新三板，占比接近三成。当前已申报科创板的新三板企业主要集中在股东户数为100以内、净利润为3000万元—1亿元的范围。从利润角度来看，申报科创板的属于新三板的头部企业，相对新三板市场而言拥有显著的利润体量优势。

多家新三板公司重启IPO

在今年IPO大军中，不乏多次冲刺的新三板企业。这其中，错过2017年“IPO大年”的鸿辉光通，今年1月份第三次开启上市计划。2016年7月，鸿辉光通开始接受九州证券的辅导。但是受到业绩波动的影响，鸿辉光通首次发行股票并上市的材料直到2017年11月才获证监会受理，而彼时IPO审核趋严的趋势已经非常明显。业界认为，该公司近几年业绩不尽如人意，此次重启IPO“搏一把”的意味非常明显。

秦森园林去年冲击IPO失败。2018年10月10日的发审会上，秦森园林的IPO申请没有获得通过，当时该公司应收账款增长较快、占营业收入比重较高等因素备受关注。今年7月，公司再次宣布接受上市辅导。

今年以来，新三板企业IPO成功过会的情况持续增多。除了主板、中小板、创业板，科创板也成为多家新三板公司冲刺的目标。天准科技、嘉元科技、西部超导等公司已成功登陆科创板，这些公司在新三板市场交易期间，因上市预期股价大涨，给股东送上了“大红包”。

然而，有人欢喜有人愁，并不是所有新三板前身企业都能顺利闯关。9月26日，上交所披露科创板上市委2019年第25次审议会议结果，不同意泰坦科技的首发申请。泰坦科技也成为第一家科创板IPO被否的新三板公司。身负“科学服务第一股”、“打破国外垄断”等使命，泰坦科技成为新三板中冲击科创板的种子选手。今年4月，泰坦科技转战科创板，并于2019年7月31日经历了短暂的发行终止。

从公告可知，上交所拒绝的一个重要原因，就是泰坦科技贸易收入比重过大，科创属性不足。众所周知，科创板设立的首要目的，就是提升服务科技创新企业能力。因此，是否拥有核心技术、技术是否有先进性，是拿到科创板“门票”的硬指标。