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科创板改革契合资本市场发展初心

网址:www.qhzj8.com 栏目:最新动态 时间:2019年11月05日 01:46:02

科创板与注册制在中国是新事物。但在过去短短一年间,不仅科创板本身的增量改革取得巨大突破,其在实践中形成的经验也正被复制、推广到其他市场。

作为增量改革,科创板在制度上进行了许多改革创新,其核心主要体现在两个方面。一是打破行政审批思维,真正落实以信息披露为核心的股票发行注册制改革;二是建立了与之配套的交易、持续监管、并购重组、再融资、退市等制度和法律责任安排。

任何制度的改革总会存在困难,资本市场也没有例外。因此,改革不可急于求成,只有渐进式前进、螺旋式上升。目前,中国资本市场的规模已达到全球第二,加上中国仍是一个“散户市场”,涉及亿万个人投资者。在这一体量巨大的市场下改革,阻力自然不容小觑。同时,中国的资本市场又肩负着服务实体经济、支持经济高质量发展等历史使命,需要协调和兼顾的主体较多。

资本市场也是一个专业性的市场,其产品结构复杂、影响定价的因素多,理论与实践的差距相对更大。从涉及主体看,无论是发行人,还是证券、法律、财务等中介服务机构,多是行业中的精英翘楚,这也提升了监管的难度。科创板不是简单地在现有股票市场板块基础上新增一个板,它既承担着支持科技创新、引领经济发展向创新驱动转型的任务,还承担着资本市场全面深化改革“试验田”的重任。因此,通过科创板注册制的试点,以增量带动存量,先易后难,先部分再整体,这也是遵循资本市场基本规律之举。

在此背景下,决策者以高瞻远瞩的眼光和雷厉风行的魄力,推出设立科创板并试点注册制的安排。两者紧密关联,以试点的形式不断探索、评估和完善。在不断契合中国资本市场独有的体量大、涉及面广、牵一发而动全身等特性的情况下,通过资本市场改革,助力实现中华民族伟大复兴的历史使命。

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