阿里巴巴重回港股，总市值4万亿成新股王

2019年11月26日，阿里巴巴在其20岁生日之际正式在港股挂牌交易，上市首日高开6.25，报每股187港元，较发售价上涨6.6%，并一举超越腾讯控股的总市值3.2万亿港元，成为港股市值第一的新股王。截至11月29日收盘，阿里市值已经达到了4.24万亿港元。

阔别七年后王者归来

阿里的此次重回港股，距离其2012年从港股退市已经过去了七年时间。

2007年11月6日，阿里巴巴的B2B业务以13.5港元/股的价格在香港主板成功上市；而后在2012年6月20日，阿里以相同的价格（13.5港元/股）从港股退市；2013，阿里曾经尝试回归港股，但由于当时港交所的“同股同权”规定成为阻碍而作罢；次年9月19日，阿里团整体赴美在纽交所上市，当时创造了史上最大IPO的记录。

七年之后，阿里与港股重聚。今年11月13日晚间，阿里提交招股书，拟在港交所主板上市，11月26日9时30分，阿里巴巴集团（09988.HK）正式在港交所挂牌交易，这无疑是当天港股最大的重头戏。当日，阿里收盘报187港元，较176港元的发售价涨幅为6.25%，总市值约40121.61亿港元，一举超越腾讯控股的3.26万亿港元，跃居榜首成为市值之王。至此，阿里也成为首个同时在纽交所和港交所上市的中国互联网公司。

据招股书披露，阿里此次计划发行5亿新股，另有7500万股超额认购权，每股176港元。其不含超额配售的募集资金总额为880亿港元，算上超额配售最多在港集资1012亿港元（约合130亿美元），为2019年迄今为止全球最大规模的新股发行。而此次募集的资金将主要用于驱动用户增长及提升参与度、助力企业实现数字化转型，提升运营效率、持续创新三个战略方向，将继续在数字经济体中拓展并提供广泛的产品和服务。

张勇：“回家”是全新起点

上市当天，在港交所的敲锣仪式上，阿里董事局主席张勇出席。他表示，今年是阿里巴巴成立20周年，这个回家、回香港上市的决定是阿里迎来的一个重要里程碑。

在现场，他用三个感谢表达了在港交所上市的心情：“在这个重要的时刻，首先要感谢我们的客户，感谢阿里巴巴的所有客户在过去20年对我们的支持和陪伴，和我们一起去探索未来，不断地创新，甚至不断地试错。”他还说，“也特别感谢香港，感谢港交所。因为过去几年香港的创新、香港资本市场的改革，使我们5年前错过的遗憾在今天得以实现，实现我们5年前曾做出的承诺：‘如果条件允许，香港，我们一定会回来’。”

当天，很多人关心的阿里巴巴灵魂人物，公司创始人马云没有出现在的敲锣仪式上。不过，阿里在现场邀请到了10位来自四大洲八个国家的“生态伙伴”为上市敲锣，他们分别来自中国、新加坡、泰国、马来西亚、土耳其、荷兰、澳大利亚和卢旺达，所在领域涵盖了云计算、金融服务、物流、物联网以及本地生活服务等。

张勇还表示，为了完成战略目标，阿里在接下来将会坚定推行的核心战略主要在三个方面：全球化、内需、大数据和云计算。全球化是阿里的未来；内需是中国经济的未来；而大数据、云计算则是数字经济时代的石油和引擎。

引领科创企业赴港之路

这次阿里的“回家”上市之举，无疑会掀起之后的内地科创公司回港上市的热潮。2018年4月，香港市场迎来近25年来最重大的一次上市机制改革：“同股不同权”不再成为上市阻碍，消息一出，内地互联网企业纷纷赴港上市，打破了香港之前与互联网企业的几乎处于绝缘的状态，小米、美团等企业在港交所敲锣就是最好佐证。

早前，香港的商业基础、商业支柱主要靠传统商业，对互联网这种新兴的商业形式则多少有些排斥，大量大有前途的互联网企业避开香港上市，互联网发展黄金时期的错失对于香港资本市场无疑是一大损失。

不过现如今，香港资本市场已经能够接纳新兴互联网产业、IT行业甚至是颠覆传统商业的新兴企业的存在，具有互联网基因的沃土正在被培育。尽管错过了互联网发展的前期阶段，但是可以看到的是，“港股在热情拥抱科技企业”已经成为最新的态度，可见香港并不愿意再次错过未来20年的科技创新企业发展浪潮了。另外，香港投资者相较于美国对内地市场及内地企业的价值往往有更深的理解及认知，也有多位机构人士认为，中概股巨头旗下的多家“独角兽”公司将成为上市后备军。

何时纳入港股通与恒指？

对于内地投资者来说，阿里巴巴何时纳入港股通是可能最为关心的问题，因为这与能否便捷参与阿里的股票交易息息相关。

对此，天风证券分析师何翩翩表示，阿里纳入港股通的基本前提是纳入恒生综合指数。阿里大概率会以特别快速准入规则纳入，鉴于阿里港股可与美股ADS完全转换交易，阿里目前总市值超越腾讯成为港股第一大市值公司，符合纳入规则。但若仅考虑港股完全超额配售5.75亿股和176港元发行价对应的市值约1012亿港元计，对比11月20日收盘计恒生综指480只股票中第48位小米的市值2056亿港元作为前10%门槛，阿里可能不满足特别快速准入标准。

市场也高度关注阿里会否纳入恒生指数（港股核心50只蓝筹股）。对此问题，恒生指数公司行政总裁关永盛则表示，将会于最快今年底或者明年初是否允许恒生指数纳入“第二上市”和“同股不同权”公司的咨询文件，并于2020年5月公布咨询结果，因此阿里能否纳入恒生指数暂时还存在变数。

由此可见，一切都需要起码到明年下半年才有定论。