专访纳斯达克：美国劳动力市场提振股市

美国东部时间12月17日，新浪财经对话纳斯达克(8827.7345, 4.38, 0.05%)市场情报部高级经理麦克-索科尔（Michael J． Sokoll）。麦克认为：“非农数据表示，劳动力市场表现十分抢眼；消费者支出仍强劲，对提振市场十分有利。”

在采访中，麦克表示虽然制造业疲软，但是服务业仍支撑着经济增长，正负面数据相互抵消；从非农就业数据来看，劳动力市场仍十分乐观；今年的三次降息足以成为支撑经济增长的动力；利率、贸易状况以及任何经济数据对市场的影响巨大，投资者应该密切关注这三个左右市场的因素；消费者支出仍十分强劲，但是是否能支撑经济，还很难预测；投资者可以根据狗股理论，对明年的投资进行布局。

以下是对话实录：

新浪财经：11月份的ISM制造业指数为48.1，低于10月份的48.3，这个数字也低于市场预期。这已经是制造业第四个月连续萎缩了。这对市场来说意味着什么？

Mike ：我认为市场对该数据的反应是消极的，市场在该数据发布后出现抛售的情况。连续四个月，制造业出现萎缩。因此，这告诉我们制造业有一些消极的因素存在，这对GDP或经济增长并非是一个好兆头。但是另一方面，从整体经济状况来看，服务业的比重更大，而服务业的就业数据较乐观。也因为如此，市场并没有真正反应过度，但是就这一数据而言，市场对它的反应是负面的。在本周，我们看到了服务业的数据，数据表明服务业仍在扩张。因此，正负面数据相互抵消。

新浪财经：根据ADP研究所数据显示，美国11月份新增就业6.7万。这是自2010年以来次低水平。您认为就业市场开始褪去往日的辉煌了吗？

Mike ：如果你乍一看，这是一个很令人震惊的数据。其中制造业减少了1.8万个工作，而服务业却增加了8.5万份工作，但它们都低于预期值。投资者应该知道，ADP和政府发布的数据不同。根据政府发布的数据显示，非农就业就业大涨26.6万，高于预期值18.8万。因此我们可以看到，劳动力市场的表现十分抢眼。两项数据的统计算法不同，因此得出的结果也不同。但是，如果我们从3.5%的失业率来看，这是五十年以来的最低水平。虽然，市场确实会参考ADP数据，但是有时候我们仍要参考多样数据。

新浪财经：美国今年的三次降息是否足以维持经济上行的动力吗？

Mike ：我认为可以的。在第三次降息之后，我们已经看到了股票强劲的反弹。虽然股票代表了整体经济，但是目前利率非常低，而且美联储不厌其烦地说，目前不打算在短期内提高利率。而且美联储力图将通货膨胀率稳定在2%。但是现在美联储能采取的行动有限。而市场将这一系列举动被视为一个信号，它暗示美联储将为经济和股票市场注入足够的流动性。美联储最近一直在做的一件事是，向隔夜拆借市场注入资金，因为隔夜拆借市场资金紧缺。因此，我认为，如果经济上行的动力不能持续下去，那并不是因为美联储加息，而是因为其他因素。

新浪财经：今年公司的财报普遍表现不错，但是仍有许多潜在因素值得我们注意，您认为在下一个财报季之前，有哪些因素可以提振市场呢？

Mike ：我认为，驱动市场的一些因素已经充分发挥并且适应了美联储的政策调整。如果贸易状况得到改善，对市场的上行是有帮助的。虽然目前全球经济仍较疲软，但是并没有出现经济衰退。因此，这些因素加总，股票在近期才屡次创下新高。而且我认为这种势头是可以持续的。到下一个财报季，如果利率、贸易状况或者是任何经济数据出现变动，那么当然，股市会出现抛售。但是，收益并不是真正推动股票增长的因素。因此，下个财报季，无论我们得到什么样的结果，股票都可能会上涨。但是，刚才我提到的三个因素（利率、贸易状况以及任何经济数据）对经济发展更为重要。

新浪财经：黑色星期五的网络销售额创下纪录，达到54亿美元，同比增长22.3%。您如何看待这个假期的消费者支出的趋势？这会提振明年经济前景吗？

Mike ：网络销售额增长了20%以上，实体店铺销售表现也十分抢眼。整体的消费总额达到了大约一万亿美元以上。当失业率较低，汽油价格也低廉，房价和股票价格也处在不错的水平时，消费者自然更有信心消费。市场对下个季度GDP的预测落在1%到2%之间。目前消费者支出仍十分强劲，这对市场情绪非常有利，对股票市场来说影响也是积极的。而消费者支出是否能推动经济增长，还很难预测，因为还有其他因素要考虑。

新浪财经：高盛(230.45, -0.70, -0.30%)在最新发布的一份研究建议投资者，“买入2019年表现较不好的股票，因为它们将成为2020年股市黑马。” 您如何看待高盛的这一建议？

Mike ：这是一个非常有趣的想法。它让我想起了一个投资理论—狗股理论，该理论认为投资和应该买入道琼斯(28239.2793, -27.88, -0.10%)工业指数中表现最差的股票。虽然这些股票目前表现不好，但是未来收益却可能很高。在去年，因为种种原因，他们的表现平平，甚至垫底，但是如果公司运营状况良好，他们在明年的股价可能会出现反弹。每家公司都十分重视股票的势头，没有一家公司愿意永远落后。因此，他们会想尽办法拉回股价。这也就是为什么高盛会有这个建议。

而我的建议是，如果投资者希望购买这些股价落后的公司，就必须想清楚购买它们的原因。如果这个公司所在的行业在2020年有发展的潜力，那么这会是好的选择。