新三板摘牌后 四川天兆猪业申请香港IPO

2月27日，港交所网站披露四川天兆猪业股份有限公司(简称“四川天兆猪业”)招股说明书，富强金融资本为其独家保荐人。

四川天兆猪业，成立于2004年，公司于2016年11月18日曾在新三板挂牌上市，但2019年4月4日又从新三板摘牌退市。根据灼识咨询报告，于2017年及2018年，就市场份额及种猪销售收益而言，公司在中国所有的种猪养殖公司当中分别排行第二及第四。

四川天兆猪业的业务包括种猪、商品猪销售;辅助产品及服务(包括复合预混合饲料销售及向公司投资的猪只养殖公司提供养殖服务。)以及鲜肉销售。

2018年，公司收入为4.49亿人民币(单位下同)，同比下降5%，期内溢利为4008万，同比下降75%;2019年前九月，公司收入为5.22亿，同比增长57%，期内溢利为2.48亿，同比增长21.5倍。

公司的收入主要来自种猪及商品猪销售，2019年前九月来自这项收入的占比为83.1%。值得注意的是，2018年公司收购广安天兆屠宰场，新增猪肉销售业务，2018年这项业务贡献收入5328万，占总收入的10.5%;2019年前九月则贡献收入4090.6万，收入占比则为7.8%。

四川天兆猪业的客户分为两个类别，即种猪客户及商品猪客户。种猪客户主要包括猪只养殖场。商品猪客户主要包括猪只经销商，其次为屠宰场及食品公司。2017-2018年以及2019年前九月，公司对五大客户的销售额分别占集团总收益约45.3%、30.0%及28.5%。而对单一最大客户的销售额分别占总收益约13.6%、11.3%及10.4%。

2019年前九月，公司经营活动所得现金净额由2018前九月的960万大增至1.52亿。而投资活动所用现金净额亦由6677万增长至1.40亿。

于最后实际可行日期，四川天兆猪业营运37座猪只养殖场，其中大多数位于重庆及四川省，其余猪只养殖场则位于黑龙江省、甘肃省及贵州省。于2019年9月30日的年度公司最大出栏产能约为30万头。2017-2018年以及2019年前九月，公司分别向客户销售约238.1千头、224.7千头、171.2千头及213.3千头猪只。

至于上市集资所得，公司预计将用于在甘肃省兰州市建造一座新猪只养殖场;扩张位于重庆的其中一座现有猪只养殖场;预计将用于偿还利息介于4.75%至7.50%的若干尚未偿还银行贷款;将于未来数年内用于向海外猪只养殖公司购买曾祖代核心群种猪;以及用于一般营运资金及其他企业用途。

风险方面，种猪及商品猪销售价格(影响收益)，以及饲料购买价格(影响成本)波动，会影响公司的经营业绩;猪只之间爆发疾病或因猪只而爆发的疾病，会对公司的生产、产品需求及业务造成重大影响等。