新三板全面深化改革落地 精选层有望成为“小科创板” 估值洼地蕴含

此前由于进入门槛高、机构投资者受限等因素，新三板市场流动性较差、关注度较低，使得新三板形成了显着的估值洼地。目前新三板创新层相比创业板折价率高达68.65%，基础层相比创业板折价率高达82.83%。当前新三板全面深化改革落地推行，精选层推出，投资者门槛降低，均有望激发市场活力。

本文就新三板全面深化改革政策、精选层挂牌规则与流程、当前企业挂牌精选层最新进展、精选层潜在挂牌企业名单做了系统梳理，供市场各方参考。

2019 年10 月25 日，证监会发布会表示，作为全面深化资本市场改革的重要一环，新三板将启动全面深化改革。

此后，全国股转公司发布《关于就深化新三板改革相关业务规则公开征求意见的通知》并对外公开征求意见，随后陆续发布《全国中小企业股份转让系统分层管理办法》、《全国中小企业股份转让系统股票交易规则》、《全国中小企业股份转让系统投资者适当性管理办法》等文件，标志着新三板全面深化改革落地推行。

此次新三板全面深化改革主要带来两大重要变化：

第一，推出精选层，企业可进行公开发行并挂牌精选层，精选层挂牌满一定期限后可以申请直接转板，全面接轨主板市场。

第二，精选层、创新层和基础层的投资者准入资产标准由此前的500万元分别降至100 万元、150 万元、200 万元。新三板精选层也有望引入公募基金、保险、企业年金等机构投资者。