专访纳斯达克：美股或将迎来新一波的抛售

美国东部时间4月10日，新浪财经对话纳斯达克(8153.5751, 62.67, 0.77%)市场情报部高级经理麦克-索科尔（Michael J． Sokoll）。麦克认为：“历史上四月份市场的发展比较乐观；受疫情重创的航空业可能需要更长的恢复期；国债收益率走低表明的是短期的经济疲软；美股将迎来新一波的抛售；但是投资者可能需要两到三个季度的时间，才可以缓慢地从经济低迷中走出来。“

以下是对话实录：

新浪财经：股市在本周结束了有史以来最差的第一季度表现。道琼斯(23719.3691, 285.80, 1.22%)指数和标准普尔500指数在这一季度纷纷下降了约20%。您认为四月份股市表现会出现回暖吗？

Mike ：当我们回顾一、二、三月份的时候，我们会发现市场的表现都十分低迷。回顾过往的60年，连续三个月市场走低的情形只出现了5次。而只有1973年和1974年这两次是一、二、三月份市场连续走低后，四月份也跟着走低。所以，四月份市场的发展还比较乐观。但是，如果我们回顾那5次的连续走低，有4次到那些年份的年末，市场都比年初的价位更低，上一次是2008年。总体而言，通过概率我们可以对四月份市场保持一定的乐观，但是从长远来看，我们还需要观察市场走势。

新浪财经：航空业正在寻求500亿美元的政府补助。这次的疫情对航空业有什么长远的影响吗？

Mike ：有些人认为，一旦疫情过去，人们的生活会恢复到正常，那么之前因为隔离被抑制许久的出行需求就会被释放。然而有些人认为，人们需要更多的时间才会放心搭乘飞机或者群聚活动。所以非必要的商务飞行可能需要更长的时间才能恢复到正常。然而商务飞行也受到疫情的影响。因为有些公司已经适应了视频会议和其他选择。虽然我认为从长期来看，受疫情重创的航空业可能需要更长的恢复期。而这可能需要长达一年的时间，直到我们对疫情的担忧过去。

新浪财经：在上周四，美国申请失业金人数超过660万；而与此同时，美国国债收益率走低。您认为这两个重要的数据说明了怎么样的经济和股市前景呢？

Mike ：国债收益率通常是衡量投资者对未来收益增长预期的指标。而过去几周，国债收益率下降则可能表示投资者更多地寻求避险资产，它也预示着强势美元以及美联储可能进一步降息和更低迷的经济活动，同时也与失业人数创下660万人也有息息相关的联系。同时，再加上目前的低利率水平，人们无法正常上班、企业无法营业，种种的一切都说明了，在短到中期内，我们不可避免地都将处于经济疲软中。当然我们也希望人们可以早日恢复正常生活。但是就目前而言，国债收益率走低表明的是短期的经济疲软。

新浪财经：根据FactSet的预测，标准普尔500指数公司在第一季度的营收增长将下降5.2%。您认为长期来讲，疫情对这些公司的营收将会有何影响？

Mike ：我个人认为5.2%这个预测还是定高了。这是因为并不是所有的分析师都调整了他们的预测值。当越来越多的分析师根据目前的现况，调整了他们的预测值后，我们会在四月份FactSet公布的预测值上看到一个更大幅度的企业营收跌幅。我甚至认为10%到20%的跌幅并不是不可能的。如果收益预期下降超过10%，你可能会看到市场正在测试低点，如果市盈率维持在15倍，市场还会进一步走低。但如果情况更糟，你可能会看到股市进一步下跌。就此我们也可以预测股市将迎来新一波的抛售。

新浪财经：许多人都在讨论目前美国经济是否需要第四轮的财政政策补助，您是否也是这么认为的呢？而这些补助又该怎么落实到受到疫情打击较大的产业和群体呢？

Mike ：我认为政府最终将会采取更多的财政刺激政策，有可能是延长之前出台的财政政策的时间。现在政府正在紧密关注事态发展和人们的态度。但是可以肯定的是，现在工厂、企业停工，许多人之前做的非常好，但是由于担心安全问题而停止工作，人们确实是需要额外的一些补助来维持生活。我认为目前白宫清楚的知道，让人们尽快返回工作岗位、企业恢复运营才可以避免对经济和借贷市场造成更大损失。所以我认为政府还会出台更多的、覆盖面更广的财政刺激政策，而且会针对那些并非因自身过错而失业的人，如服务业的员工提供相应政策。

新浪财经：接下来的几个季度，美国可能会以什么样的增长轨迹复苏呢？

Mike ：人们一直希望我们能以“V”型发展模式复苏。因为在短期内，人们很难恢复正常工作、生活，而目前我们也尚未清楚何时生活可以恢复正常。我个人认为美国经济不太可能以“V”发展模式复苏，但是希望不是“L”型发展模式。因为“L”型发展模式意味着，经济将断崖式下行后，这样的经济低迷期将持续很长的一段时间。我认为这不太可能发生。但是，我们可能需要两到三个季度的时间，才可以缓慢地从经济低迷中走出来。如果是“W”型发展趋势，就是股市涨跌互现，这个可能性也不太大。希望是一个“对号型”的发展趋势，股市下跌之后以45度角度回到更高水平。