过会并不等于企业真正上市

企业成功过会让很多人惊喜异常，但过会后因种种原因未能上市的企业仍然存在，甚至“中签”企业选择了暂缓IPO计划，但此“中止”非彼“终止”！

万众瞩目的蚂蚁集团科创板IPO，这场轰动中国资本市场的财富盛宴牵动着亿万人的神经！蚂蚁上市能带来财富升值，若其成功，能为世界带来多少个千万富翁！又将增加多少人大踏步走在通往财富的康庄大道？

But，这关我什么事啊！

即将上市前夜，蚂蚁集团（688688.SH、6688.HK）在沪市科创板IPO计划突然暂缓。2020年11月3日晚间，上交所公告称，暂缓蚂蚁科技集团股份有限公司科创板上市。

随后，蚂蚁集团在港交所发布公告，同时进行的H股于香港联合交易所有限公司主板上市亦将暂缓。

显然，从字面意思来看，暂缓上市并不意味着终止上市，交易所这一举措无疑让蚂蚁集团后续的上市之路充满迷雾。但让我们明白了原来过会并不等于真正上市！

其实，通过发审会只是IPO过程中的一步，后面还有好几步，最重要的是要拿到证监会的IPO批文，才能成功发行上市。据了解，发审会上都会提出很多问题，被提出问题的企业属于有条件过会，需要进一步补充、核实资料，等待证监会发审委答复。只有等到保代封稿后，证监会才会给出IPO批文。

如果在这个过程中，出现了不符合发行条件的事项，可能就要重新上会，或者无法拿到IPO批文。

蚂蚁科技集团股份有限公司是暂缓科创板上市，而另一家公司IPO的经历却不是简简单单暂缓的问题了。

IPO经历颇为曲折

宁夏日晶的IPO经历颇为曲折。2012年5月3日，创业板发审委审核4家公司首发申请，包括宁夏日晶在内的3家公司获得通过。眼看上市就要成功了，2012年6月底，一份实名举报函被送到了证监会，举报对象正是已经过会的宁夏日晶，举报人是上海汉虹精密机械有限公司。

原来，宁夏日晶过会后，上海汉虹发现其股东之一的程旭兵，原来是其公司技术主管。上海汉虹认为，程旭兵违反了竞业限制和技术保密协议。

不过，宁夏日晶的保荐机构和地方证监局核查后，并未发现举报信反映的问题。

此后，上海汉虹又对宁夏日晶提起计算机软件著作权侵权诉讼，称其涉嫌侵犯上海汉虹的知识产权。

宁夏日晶自此卷入了与上海汉虹的知识产权纠纷中，期间经历了长达13个月的IPO暂停期。

2014年3月，宁夏日晶更名为盈谷股份，并于当年7月4日正式在新三板挂牌转让。在新三板的盈谷股份采用做市转让，交易较为活跃，最新股东数为314户；挂牌以来，盈谷股份进行了3次定增，合计募资3.52亿元。

盈谷股份挂牌后不久，便开始探索黄金冶炼业务，业务朝多元化方向发展。2016年，其净利润达到5304万元；营业收入达到22.37亿元，是2012年过会时的13倍。

这家企业成功过会却因为被举报存在问题，最终被拖延了两年多的时间才成功上市。提到“成功过会却迟迟无法上市”，就不得不提创下IPO历史上最长批文等待期纪录，被称之为A股“钉子户”的乔丹体育。

A股“钉子户”

乔丹体育在2011年11月25日通过中国证监会发审委2011年第263次会议审核，成功过会，但直到2020年，乔丹体育仍未获得批文。按照当时的计划，乔丹体育将于2012年3月底前实现A股IPO上市，成为当时的“A股第一体育品牌”。但遗憾的是，上市前一个月，乔丹的一纸诉讼，让乔丹体育的IPO进程就此搁浅。

2012年2月，乔丹本人及团队向中国法院提起诉讼，控告中国乔丹体育侵权，表示该公司在未经他同意的情况下使用他的名字。

诉讼持续了近9年：2020年3月，最高人民法院做出终审判决，认定争议商标的注册应予撤销，应由国家知识产权局就争议商标重新作出裁定；2020年12月30日披露的民事判决书（2012）沪二中民一（民）初字第1号显示，上海二中院判定乔丹体育公司侵害了迈克尔乔丹的姓名权，应当停止侵害、赔礼道歉、消除影响。

其中，上海二中院一审判决要求，被告乔丹体育应于判决生效之日起三十日内，停止使用其企业名称中的“乔丹”商号。

2021年1月13日，乔丹体育股份有限公司正式更名为中乔体育股份有限公司，这或许是个新的开始。

一家企业成功过会了，并不代表就能成功上市。企业会因种种原因未能拿到IPO批文，例如：脱离券商规范辅导要求，我行我素；不重视上市，各方关系不摆平，仇家举报起诉；拙劣的、技术粗糙的财务造假；内控摆样子，不能合理保证财务报告的可靠性；虚假陈述、重大遗漏和误导性陈述等等原因。

那么我们拟上市或者已过会的公司到底该如何规避这些问题呢？

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