何为新三板做市?
新三板做市,和一般的做市制并不一样,券商扮演的角色仅仅是一个名义的“做市商”。
首先我们来看一下传统的报价驱动做市制(也就是纳斯达克市场采用的多元做市商的交易机制,纽交所的专家交易机制暂且不讨论,其实也是做事制度的一种)。
做市商,是通过提供买卖报价为金融产品制造市场的证券商。
做市制度,是以做市商报价形成交易价格、驱动交易实现的证券交易方式。
一般与做市制度对应的是竞价交易机制。
相比竞价交易机制,做市制度的优点(或者说做市商应该起到的功能)有:
1、及时成交。由于竞价交易时需要匹配到交易对手的买卖指令,而做市制则让投资者直接与做市商交易,即时性更强。在处理大额买卖指令时,这一优势将得以体现。
2、维持价格稳定。做市商一般有相当的股票储备,当买卖盘不均衡时,容易导致股价异变,做市商参与交易,可以平抑价格的波动。同时做市商也能有效的抑制妄图操纵股价的人。
3、调整买卖指令。竞价制下经常出现买卖指令不均衡的现象,导致有些交易者的订单无法成交,做市商可以先承接买单或卖单,缓和买卖单的不均衡。
4、提供流动性。
反观目前新三板的做市商,大多都在寻求定增后的溢价,有的根本不考虑价格,直接开仓抛售持有的股票,与真正意义上的做市商相去甚远。
因此目前新三板根本不存在真正的做市制度,只有“做市转让”,也即做市商参与交易。
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