十分钟，说清楚企业估值的6种方法

我知道很多咨询公司要通过“公司估值”这个项目赚点咨询费，今天为你分享这个课题，可能断了很多人的财路，我也很犹豫，要不要分享。

我曾经读了很多书，希望了解一个公司如何科学和公正的估值，研究了大量的资料以后，我发现这件事，其实十分钟就可以说清楚，这次你要彻底弄明白。

一、估值有哪些模型？

1、第一种估值模型

用户数估值。当用户足够多的时候，客户将不是问题，为什么360免费做杀毒软件，不就是争取更多的用户吗！国际上的标准是一个用户值四十美金，约合两百块人民币。那大众点评，他有一千万个用户，就值二十亿人民币，当然，也有一个用户值五百乃至一千块钱的，比如说像小米之类的。用户数是我们商业模式的核心。

2、第二种估值模型

“净资产”估值。净资产比较适合制造型企业。比如华为，每年请世界四大会计事务所审计，仅审计的费用就要花两个亿，每年都要确定公司的净资产和利润额，来确定公司的股价。

华为的注册资本是98亿，去年报表的净资产是五百多亿，那么公司的股价，就是每股五块两毛钱，当然如果他分红分的多，股价就会下跌，如果不分红，就可以保持这样的股价。

3、第三种估值模型

净资产加商誉。比如苹果公司，净资产只有九百亿，但是它的估值达到五千亿美金，百分之八十叫做商誉，商誉就是他的无形资产、品牌价值。

联想收购IBM公司花了三十多亿，其中百分之八十也是商誉，包括了IBM公司的品牌，thinkpad的个人PC品牌。

4、第四种估值模型

市梦率估值，即梦想、未来、愿景。这个无法预测、无法评估。你觉得我这公司代表着未来、前景、趋势，那么你就可以给我更高的估值。

5、第五种估值模型

PS估值法。是按照一个公司的现在的营业额乘以倍数来估计市场份额，来估计公司价值。一般来说，倍数在三倍左右。

6、第六种估值模型

市盈率估值（PE）。即一家公司的利润乘以盈利倍数得到这家公司的估值。利润：公司的赚钱水平。倍数：公司的值钱水平。中国创业板的市盈率平均是在一百倍以上，中小板也在四十倍以上。为什么今天的股市又熔断了，其实跟我们的市盈率过高，也有一定的关系。

那么现在问题来了，企业发展的不同阶段，估值的方法是不一样的。

那么现在问题来了，企业发展的不同阶段，估值的方法是不一样的。

第一个阶段叫

创业阶段；

第二个阶段叫

成长阶段或者发展阶段；

第三个阶段叫

成熟阶段；

第四个阶段叫

成就阶段。

思考

请问对应四个阶段，应该采用的估值的方法是什么呢？

A.市盈率PE

B.销售额市场份额PS

C.梦想和愿景

D.净资产十商誉

三、公司发展的四个阶段，分别如何估值？

第一个阶段：

创业时，既没有市场份额，也没啥业绩，更不用说利润，此时，公司的估值，谈的是你做的梦，你发的愿。当年，蔡崇信就是接受了马云的梦想，公司一无所有，但是值钱。

于是，我们需要一个靠谱的人和一个不靠谱的梦想，正是这家公司的灵魂之所在。

第二个阶段：

“PS”估值适合成长型的企业。因为成长型企业为了追求业绩、速度，不发展起来会死掉，会牺牲利润求市场，用利润来估值是不现实的，此时，我们更加看重它的市场影响力，看中它的辐射效应。

比如当年Eby收费，阿里就免费。

比如滴滴打车，为什么要一天烧掉一个亿。

比如早年的京东，虽然他不赚钱，但是他营业额高速增长，能对市场产生一定的冲击力。

当然，不赚钱的企业都是耍流氓，千万不要失血太快，要在利润和扩张之间追求平衡。

成长型的企业适合PS估值。

第三个阶段：

成熟型的企业，当然就适合“PE估值”了。因为这时候你需要资本和市场根据你的利润和潜力，给你一个科学的估值。这时，我们要遵循商业的游戏规则，而PE，是资本市场的一个约定玩法。

当然，你不要跟我讲华为，全世界像华为这样没有上市的公众公司屈指可数。因为像华为这样拥有伟大追求、不为资本所惑的公司，凤毛麟角！

第四个阶段：

一个公司进入到成就期，具有了自身的品牌影响力，那就是“净资产加商誉”，有了商誉，就是一本万利。可口可乐很好喝吗？可口可乐很有营养吗？什么都不是，可口可乐已经成为一个精神象征！