来看看港交所如何进行问询与聆讯

当企业上市筹备进行到递交香港上市文件与联交所审批这一阶段时，也就意味着即将开始港交所的问询与聆讯环节，这对即将上市的公司是否通过上市申请尤为重要。

简单来说，拟上市公司先向港交所提交招股书及其他文件材料，受理之后港交所会对公司和保荐机构进行问询，问询之后还有现场聆讯，通过聆讯之后公司就可以开始准备招股、发行、上市了。

那么港交所问询与聆讯是什么？

问询和聆讯

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问询和聆讯是港交所对拟上市企业上市前的前端监管的重要工具，都是以非公开方式进行，结果反馈主要体现在招股书的变化上，招股书内容是整个信息披露过程的核心，其准确性、完整性和透明度是焦点。

根据各个公司不同情况，问询轮数和问题数量差异较大。港交所及香港证监会都会参与其中，对上市文件进行全面评估，其中港交所上市委员会的意见对公司是否能上市具有决定性。

问询环节

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关于问询环节，它是由港交所上市部代表交易所对拟上市企业进行提问。提问通过发单独信函给拟上市公司及保荐机构的问询进行。问询轮数一般来说越少越好，越少问询代表企业的上市准备工作做得更好。具体问题会针对招股书的内容覆盖公司各方面的经营和运作，以及上市提供资料的认证情况等。

问询的具体内容可能涉及方方面面，有针对招股书里面写得不清楚的，还有交易所希望公司进一步澄清的。但港交所遵循的问询逻辑是根据上市规则看公司是否适合上市。问询的数量和内容没有统一标准，与拟上市企业和券商的情况有关，市场差异比较大。

聆讯环节

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关于聆讯环节，聆讯前上市部会按照内部的格式、针对企业的各方面内容提交一份上市聆讯报告，内容大致是招股书的一些细节内容，再由上市委员会基于报告进行审批。

上市聆讯基本上是上市委员会审阅上市部准备的报告。所以上市部此前提问的一些内容，也会构成上市聆讯的问题范围。但是在一般情况下，聆讯的问题比较宏观一些，但也会提问个别微观的问题。

港交所的上市进程一般持续3-6个月，几轮问询占据较大部分时间，通过问询到了聆讯环节通过率就很高了。一般来说，大多数项目都会通过聆讯。

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总结

问询和聆讯的结果反馈主要体现在招股书的变化上，招股书内容是整个信息披露过程当中的核心，“招股书内容的准确性、完整性和透明度是焦点，其不仅要正确无误，也要不存在误导性，还有完整性的问题，即披露是完整的、不是只涵盖部分内容。

一般来说公司上市前会披露两版招股书，最初提交的版本名为“申请版本”，通过聆讯后会更新招股书，新提交的版本叫做“聆讯后资料集”，部分企业甚至会上传多个修改后的版本。对比前后两个版本的招股书，或能从文本增加删减的变化中发现港交所问询和聆讯的关注内容。