信托中的信托（TOT、Trust of Trusts）

TOT（Trust of Trusts）是指投资于阳光私募证券投资信托计划的信托产品，该产品可以帮助投资人选择合适的阳光私募基金，构建投资组合，并适时调整，以求获得中长期超额收益。

所谓私募的阳光化就是私募的募集通过信托公司进行，资金由信托公司监管，从而消除了君子协议式的信用风险。虽然私募变得阳光化了，但眼下国内雨后春笋般的私募机构已变的良莠不齐，普通投资者辨认优劣私募就变得比较困难。于是就有了其他机构（例：信托公司自己、银行、券商、其它第三方机构）通过信托方式募集资金然后再投资于私募信托，即Trust Of Trusts。类似于公募基金中的FOF（FUND OF FUND）。

由于某些机构的特殊性，辨认优秀私募能力比普通投资者要强。但也正是由于一些机构总是考虑到自身的利益，反而恰恰伤害到投资者的利益。

因此选择TOT变的也很重要，比如：

1 信托公司发行的TOT或TOF肯定优先考虑在其平台托管，并且托管资金比较大的子私募。

2 银行发行的TOT也是优先考虑资金保管在自己的银行，并且盘子大的私募。

3 券商发行的TOT更不用说了，百分百选择在自己公司交易、并且交易频繁的私募，他们之间还会有返佣的嫌疑。

4 第三方机构发行的TOT，这是比较优质的TOT，但是第三方也分第三方销售机构与第三方评级机构，第三方销售机构发行的TOT，会考虑到自己公司销量问题，销售机构与私募之间存在利益关系。评级机构是独立的第三方机构，又具有本身的筛选评级系统，说换掉哪家子私募就敢换掉他，做到真正意义上的主动管理，较其他机构而言，优越性显而易见。